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机构投资者如何判断私募可转债条款投资价值若干标准 　　摘 要：目前国内市场上私募可交债是供不应求的局面，供给量的提升目前也抵挡不住资金的疯狂涌入，截至两个月前完全是卖方市场，不论是票面利率还是条款设计都不利于投资人。于2016年11月受到美国总统大选特朗普胜出的消息影响，人民币贬值传导到中国债券市场，所有债券指数都大幅下跌，可交债也不例外，市场恐慌情绪不断蔓延，为此本文借此时机为机构投资者深入剖析下私募可交债的投资价值和如何与发行人就条款设计进行谈判、理性投资 关键词：私募可交债；条款设计；投资 引言 2008年，证监会出台了《上市公司股东发行可交换公司债试行规定》，旨在为当时的“大小非”（限售股的大小股东）减持问题提供一种解决手段，不会对股价产生较大冲击。虽然，由于当初对股票质押有效性的问题产生过争议，一度可交债发行被搁置。但是，于2013年，随着股票质押回购和股权是指管理日益普及，可交债的发行障碍也被逐步消除，首只可交债 “13福星债”成功发行。2014年，四大部委对可较债的相关发行制度进一步细化，使得可交债的发行有了具体的指导 此外，2015年的公司债发行与交易管理办法出台，放宽了公司债的发行条件，简化了私募公司债的发行程序，提高发行速度， 私募可交债实行交易所审核，证监会走简易程序的制度，一般周期为20天内完成交易所审核。为此，可交债的发展迎来了良好的时