債券評價分析-智勝文化.PDF

債券市場理論與實務(五版) 丁紹曾 簡忠陵 合著 第三章 債券評價分析 2008/06 1 第一節債券評價之基本觀念 2 債券市場理論與實務(五版) 丁紹曾 簡忠陵 著 貨幣的時間價值─複利與年金 1.單利與複利 2.終值與現值: 一項投資在未來的價值，稱為終值 (Future Value, FV) ；若知道某項投資的未來價值，目 前要投資多少金額，該投資金額稱為現值(Present Value, PV) 。 3.普通年金與到期年金: 年金(Annuity)係指連續定 期收受(或支付)定額之給付，普通年金(Ordinary Annuity)係指每期期末收受(或支付)之年金，到期年金 (Due Annuity)則指每期期初收受(或支付)之年金。 3 債券市場理論與實務(五版) 丁紹曾 簡忠陵 著 單利終值 複利終值 n年後複利計算之本利和為 複利計算之利息為 若每年付息次數不止一次，則其未來價值的公式 需要調整利率(i)與期數(n) ，利率需要除以每年付 息次數(m) ，期數則需乘以每年付息次數。 4 債券市場理論與實務(五版) 丁紹曾 簡忠陵 著 複利終值 5 債券市場理論與實務(五版) 丁紹曾 簡忠陵 著 複利現值 普通年金終值 FV為終值，A為年金，i為利率，n為期數 6 債券市場理論與實務(五版) 丁紹曾 簡忠陵 著 到期年金終值 A i i n ×(1 +) ×[(1 +) −1] FV i 普通年金現值 A×[( 1 +) i −1] n PV i ×(1 i + ) n 到期年金現值 ×[( 1 + ) A −1 ] i n PV i ×(1 i + ) n − 1 7 第二節債券評價方法