第十二章国债辨析.pptVIP

2.国债只有在市场上流通才具有金融商品的属性，也只有上市交易才能发挥其作为金融工具的功能，因此，允许国债上市流通一方面为投资者增加了一种有较高投资收益的金融商品；另一方面也为中央银行公开市场操作提供了有效的金融工具，这对完善我国的宏观调控体系有重要的意义。 3.国债上市流通后，其交易价格在一定程度上取决于市场因素，这就使国债的交易更符合市场交易原则，为国债从行政性分配向公民自愿认购转换创造了条件。同时，国债上市既解决了持有人兑现的需求，又不会因为兑现而变动国债所代表的购买力，因而对稳定物价也是有益的。 （二）国债的流通市场 是指转让买卖已发国债的市场，即国债流通的场所，又称国债二级市场，一般是国债承销机构与认购者（包括中央银行）之间的交易，也包括国债持有者与国债认购者之间的交易。 （三）国债交易价格及其确定 国债交易价格，也称国债行情，是指国债在市场上交易时的价格。 国债的交易价格主要取决于以下这些因素：（1）国债的名义价格，即国债的票面价格。这是国债交易的基础价格。 （2）市场利率水平，特别是银行利率水平。 （3）国债利率。 （四）国债的交易方式 1.柜台交易 柜台变易又称店头交易，是在证券交易所之外进行的国债交易活动。 （1）自营买卖。 （2）代理买卖。 2.证券交易所交易 四、国债的偿还 （一）国债的偿还方法 1.分期逐步偿还法。 2.抽签轮次偿还法。 3