第三章财务分析 (2).pptVIP

四、财务分析的内容 偿债能力分析 营运能力分析 盈利能力分析 发展能力分析 财务趋势分析 财务综合分析 五、财务分析方法 1、比率分析法 构成比率 效率比率 相关比率 2、比较分析法 纵向分析法 横向分析法 1、资产报酬率 资产收益率（资产净利率）、资产息税前利润率、资产利润率、 2、净资产收益率 净资产收益率亦称股东权益报酬率，是揭示企业净资产（所有者权益）的获取净利润能力的指标，计算公式为： 3、销售毛利率 销售毛利率 ＝销售毛利／营业收入净额×100％ ＝（营业收入净额－营业成本）／营业收入净额×100％ 4、销售净利率 销售净利率 ＝净利／营业收入净额×100％ 5、成本费用净利率 6、股东投资评价指标与市况评价指标 （1）每股收益 （3）每股净资产 （4）市盈率与市净率 市盈率揭示的是市场投资者从某种股票所获得的1元利润所愿意支付的货币倍数。如果公司亏损，每股收益为负数，市盈率无意义，不予计算。市盈率的计算公式为： 市净率=每股市价/每股净资产 由于市盈率是普通股市价相当于每股收益的倍数，因此，较高的市盈率，显示出市场投资者的投资信心。由于普通股市价是随时变动的，上市公司可以根据需要，分别计算某一市价条件下的市盈率和全年平均每股市价条件下的市盈率；相对应的每股收益也应当是加权平均每股收益。 值得指出的是，市盈率的倒数，就是当前股票投资报酬率，市盈率越高，股票投资报酬率越低。这显示了投资者购买高市盈率的股票带有较大的风险。投资者购买高市盈率股票的真正动机也许不是为了获得上市公司的股利分配，而是期待股票市场价格的继续上涨所带来的股票交易利润，这就可能引发股票市场上的价格泡沫。 比较百分比利润表（表3-7,部分） 比较财务比率 图解法——销售净利率示意图 第四节???财务状况的综合分析 一、杜邦分析体系 杜邦分析体系是利用经济评价指标间的内在联系，对企业综合效益进行分析评价的方法。该体系是以净资产利润率为龙头，以资产净利率为核心，重点揭示企业盈利能力及其前因后果，因而称为资产净利率分析体系。 1．指标分解体系 在杜邦财务比率分析体系中，股东权益报酬率处于最高层次，又由于： 权益乘数＝1/（1－资产负债率） 1 1 资产 ＝―――――― ＝ ――――――――――＝ ―――――――― 1－负债/资产 （资产－负债）/资产 所有者权益 股东权益报酬率＝净利润/所有者权益＝净利润/资产×资产/所有者权益 ＝资产净利率×权益乘数 资产净利率 ＝ 净利润/资产 ＝ 净利润/销售收入×销售收入/资产 ＝ 销售利润率×总资产周转率――――杜邦等式 股东权益报酬率＝资产净利率×权益乘数 ＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数 杜邦分析是对企业财务状况进行的综合分析，它通过几种主要的财务指标之间的关系，直观、明了地反映出企业的财务状况。 第三章 财务分析 教学目的、要求： 通过本章学习，明确财务报表分析的目的和作用；对财务报表分析的资料依据有一个全面的认识和了解；掌握财务报表分析的评价标准和基本方法，特别是比率分析法；掌握偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析；掌握财务综合分析法。 教学的重点、难点： 偿债能力、运营能力、盈利能力分析，杜邦分析法。 引例：2002：蓝田神话破灭 2003年12月31日，保田、瞿兆玉、黎洪福等蓝田主要高级管理人员因提供虚假财务报告、虚假注册资金等罪名，被湖北省高级人民法院终审判处有期徒刑一年半至三年。 2007年7月，当股市沉浸在业绩暴增、一片飘红的牛市欢腾中时，40名股民还在为5年前ST生态（原蓝田股份）造假所受的巨额损失而站在原告席上。 这家1996年6月被农业部推荐上市的蓝田股份，自踏上中国股市开始就充满了“造假”。直到2001年10月，一份中央财经大学研究所研究员刘姝威600字的报告《应立即停止对蓝田股份发放贷款》揭穿了蓝田股份连续5年的“业绩神话” 对蓝田的财务报告分析得出的结果是，2000年蓝田的流动比率已经下降到0.77，净营运资金已经下降到-1.27亿元。说明：蓝田在一年内难以偿还流动债务，有1.27亿元的短期债务无法偿还。 蓝田已经失去了创造现金流量的能力，完全是在依靠银行