声誉、违约与银企博弈.pdfVIP

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声誉、违约与银企博弈.pdf

2005 年4 月 云南财贸学院学报 Apr. ,2005 第 21 春第2 期 Joumal of Yunnan University of Finance and Economics Vol. 21 No.2 声誉、违约与银企博弈* 阙景阳 (中共河北省在党校发展战略研究所,河北石家应 05ω61) 摘 要:在中国的信贷市场上,国有商业银行对国有企业和私营企业区别对待,因有大企业比较容易获 取贷款,私营中小企业则融资阁难。在戴蒙德声誉模型的基础上,通过博弈分析得出银行往往泛倾向于对 大客户追加贷敬的请求让步,而更多地拒绝小客户,并指出国有大型企业由于与国有银行的长期业务关系 能够在…定程度上克服信息不对称。对中国不克总的信贷市场上企业的违约拖欠行为进行了分析。 关键诩:声誉;违约;银企博界 中团分类寄:F832.4 X献标识明:A 文章编号:1∞7 同 5585(2∞5)02 -∞44 -05 Reputation , Breach and Banking Game KAN Jin 一 yan (Development Strategy Instit脚, Hebei Provincial Parη School , Shijiazhuang 050061 , China) Abstraet: Information asymme町 in the credit market usually generates more serious conse幽 quences. Based on the reputation model that Diamond developed in 1989 , the paper attempts to analyze the Îssue白, faced by typical commercial bank , and ωsimulate the results of such issues in a game 叩 theoretic approach. Key Words:Reputation; Breach; Banking Game 声瞥(reputation) …般是指荣营、名声以及倍督等等。经济学中的商脊更多的时候是指在市场主 体之间存在借息不对称的情况下,个人或组织为什么要维持…种声誉、并且声誉又是如何对市场主体 产生激励作用的。下面简要分析戴缴德的企业声誉模型。 …、企业声誉模型 戴蒙德(D. Diamond , 1989) 曾提出一个关于企业声誉、年龄和融资成本的模型,该模型指出:由于 从声誉角度出发考虑问晤,公司经理倾向于选择相对安全、能保证还清债务的项目,而不是真正价值 最大化的项目。对于那些历史悠久,在项目投资方丽没有大的失误,因而声誉较好的公司来说,保持 自己的这种荣誉,是公司的责任。更为熏耍的是,声誉还能降低债务融资的戚本。对于那蜡历史校短 的公司来说,则可能并不只是考虑项目的安全性,随着这蜡公司的发展及时间的推移,他们最终会转 向安全性商的项目。 模型(D. Diamond , 1989) 中有2种类型的企业:R 型企业、S 型企业和 RS 型企业。企业在0 时期 成立,在得一期开始向银行申请贷款。 RS 型企业可以在两类硕因之间独立地进行选择,一类是预期 收益为负的有风险项目,另一类是预期收益很低值为正的无风险项目。尽管有风险项目的顿期收益 *收稿日期:2阳-11 甲 19 作者简介:阀紫阳(1975一) .男,河北澡县人,中共河北省委党校发展战略研究所助理研究员,主妥从事金融学 方面的研究。 .44. 阙景阳:声替、违约与银企博鼻 很低,但一旦成功,其收益率比无风险项目要离得多。 R 型企业只选择有风险项目,S 型企业只选择 克风险项目。这个博弈的均衡路径分为三个阶

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