P-02 【中信苏宁】资产支持专项计划计划说明书-20141111.pdfVIP

资产支持证券仅代表专项计划权 益的相应份额，不属于管理人或 者任何其他机构的负债。投资者 应当认真阅读有关信息披露文 件，进行独立的投资判断，自行 承担投资风险。 【中信苏宁】资产支持专项计划 计划说明书 计划管理人、销售机构 【】 二零一四年月 产品特性及主要风险提示 “ 【中信苏宁】资产支持专项计划资产支持证券”是集合不同风险收益特征的 投资者资金，投资目标资产的产品。 “ 【中信苏宁】资产支持专项计划资产支持证券”仅代表本专项计划权益的相 应份额，不属于计划管理人或者任何其他机构的负债。 “ 【中信苏宁】资产支持专项计划资产支持证券”运作过程中可能面临一定风 险。计划管理人特别提请投资者注意，“A类资产支持证券”与“B类资产支持证券” 为本资产支持专项计划项下的不同品种，风险收益特征显著不同，其中A 类为固 定收益类品种，B类资产支持证券为权益型品种。 投资人在作出投资决策之前，务必仔细阅读本《计划说明书》“第十一章风险 揭示与防范措施”章节的全部内容，并特别关注以下主要风险： 1. 租金收入波动的风险 本专项计划目标资产的部分现金流来自于租金收益。因此，在专项计划存续 期内，若出现承租人拒绝履行租约或拖欠租金、租金市场价格产生波动，或除不 可抗力之外的其他因素导致物业无法于最佳状态运营等情况时，可能会对专项计 划目标资产现金流产生不利影响，从而影响A类资产支持证券预期收益的实现。 2. 目标资产出售价格波动的风险 如以出售方式处置目标资产本身或持有目标资产的项目公司权益，由于目标 资产的公允价值可能受到当时不动产市场景气程度的影响，导致售价出现不确定 性，从而影响专项计划获得的现金流规模，进而导致资产支持证券持有人初始认 购金额的损失。 3. 私募投资基金无法如期退出的风险 由于不动产市场存在景气程度的波动，在极端情况下，私募投资基金有可能 无法在专项计划存续期内成功实现直接或间接以目标资产的权益发售可公开交易 证券，或出售目标资产本身或持有目标资产的项目公司权益，从而导致私募投资 基金无法如期退出。 4. 专项计划资产支持证券持有人不能全部以现金形式实现收益，在锁定期 内持有REITs 份额可能面临REITs份额价值下降的风险 在私募投资基金将目标资产的权益转让给REITs实现公募上市退出时，专项 计划资产支持证券持有人有可能以REITs份额的形式获得分配，在此情况下，资 产支持证券持有人不能直接以现金形式实现收益。由于监管部门可能规定REITs 份额原始持有人持有的全部或部分REITs份额在一定期限（“锁定期”）内不能转让， 在锁定期内持有REITs份额的专项计划资产支持证券持有人需要面临REITs 份额 价值下降的风险。 5. 私募投资基金基金管理人、计划管理人、托管银行、监管银行尽责履约 风险 本专项计划的正常运行依赖于计划管理人、私募投资基金基金管理人、托管 银行、监管银行的尽责服务。若上述机构未能尽责履约，可能会给专项计划资产 支持证券持有人造成损失。 6. 苏宁云商的信用风险 在专项计划存续期限内，苏宁云商需要根据《流动性支持协议》的要求履行 流动性支持义务，并在A 类资产支持证券评级低于AA+ （不含）时根据《评级下 调承诺函》的要求收购全部A 类资产支持证券。若苏宁云商拒绝履行或者延迟履 行流动性支持义务及评级下调时收购A 类资产支持证券的义务，A 类资产支持证 券持有人可能无法顺利退出专项计划。 此外，目标资产的主要承租人均为苏宁云商100%的全资子公司，若承租人拒 绝履行租约或拖欠租金，将影响A类资产支持证券预期收益的实现。