河北省上市公司内部治理与公司价值关系研究论文.docVIP

　　河北省上市公司内部治理与公司价值关系研究论文 摘要：文章以2001年~2009年河北省上市公司数据为基础，采用面板数据研究了河北省上市公式内部治理与公司价值的内在关系。结果显示，河北省上市公司股权较为集中，第一大股东以国有股为主，且持股比例与公司价值间存在着正相关关系。董事会会议次数与公司价值负相关，高管层的股权激励与公司价值正相关。 关键词：河北省上市公司；内部治理；公司价值 一、 引言 20世纪80年代中期，我国开始设立股份制企业，上海证券交易所和深圳交易所成立分别于1990年12月.freelsetz（1983）则认为所有权结构是公司为实现利润最大化，进行博弈后内在选择的结果，与公司绩效间并无明确的关系。 董事会在公司的经营决策中有着重要的地位，在内部治理机制中有着重要的地位。董事会的特征研究包括许多方面，比如董事会的规模，董事会的独立性，领导权结构及董事会会议次数等。Mork，Shleifer和Vishny（1988）发现董事会的规模与公司价值间并不是简单的线性关系，而Yermack（1996）研究认为董事会规模与公司托比Q值间存在着负相关关系。MacAvoy和Millstein认为董事会的独立性与公司价值间存在着正相关关系。董事会的重大事项都是通过董事会会议实现的，董事会会议的频率和效率直接影响着公司治理水平和公司的价值。Lipton和Lors