第二十三章 天津保税区投资控股集团有限公司2016年度第一期中期票据.PDFVIP

中期票据信用评级报告 天津保税区投资控股集团有限公司 2016 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 天津保税区投资控股集团有限公司（以下 评级展望：稳定 + 简称“公司”或“天保投控”）是天津港保税区（以 本期中期票据信用等级：AA 下简称“天津保税区或“保税区”）重要的城市基 本期中期票据发行额度：20 亿元 础设施建设及运营主体，涉及土地整理、贸易 本期中期票据期限：公司赎回前长期存续 物流及房地产等业务。联合资信评估有限公司 偿还方式：在第5 个和其后每个付息日，公 司有权按面值加应付利息赎回本 （以下简称“联合资信”）的评级反映了公司在 期中期票据 区域内行业地位优势明显、政府对公司的支持 发行目的：偿还银行贷款 持续有力、公司自身经营性业务板块成熟以及 评级时间：2015 年10 月23 日 部分主营业务保持较明显的垄断性等多方面 的优势。同时联合资信也关注到公司受政府政 财务数据 策的影响较大、代建资金偿付的不确定性、存 项目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年6 月 货和其他应付款及土地使用权占比大，造成的 资产总额(亿元) 807.56 918.06 999.38 1098.65 资产流动性和质量一般，且变现能力差弱因素 所有者权益(亿元) 271.00 287.24 317.41 344.16 长期债务(亿元) 327.77 459.00 466.09 601.84 给公司经营和发展可能带来的不利影响。 全部债务(亿元) 456.84 568.21 627.44 686.50 “天津港8.12 瑞海公司危险品仓库特别重 营业收入(亿元) 73.15 78.99 91.04 35.59 大火灾爆炸事故”未对公司资产和在建项目造 利润总额(亿元) 11.03 12.19 13.17 11.06 成任何损失，在地理区位和企业经营相关性方 EBITDA(亿元) 30.48 26.14 28.51 -- 经营性净现金流(亿元) -11.83 -30.07 6.72 8.53 面对保税区的发展不构成直接影响。 营业利润率(%) 18.82 12.28 13.72 13.88 天津保税区是中国北方规模最大的保税 净资产收益率(%) 3.16 3.29 3.03 -- 区，在中国 （天津）自由贸易试验区（以下简 资产负债率(%) 66.44 68.71 68.24 68.67 全部债务资本化比率 称“天津自贸区”）的正式设立及挂牌后，公司 62.77 66.42 66.41 66.61 (%) 作为保税区基础设施投融资建设的主体，其定 流动比率(%) 158.55 213.72 196.