第五讲现代货币数量论中.ppt

现代货币数量论(中) 目录 凯恩斯的货币数量论 弗里德曼的名义国民收入的货币理论 凯恩斯的货币数量论——有关背景 凯恩斯在货币理论问题上，曾追随马歇尔多年，在他思想形成的早期，他是拥护马歇尔和庇古的。（他在剑桥讲授马歇尔的货币金融理论长达20年之久。） 但他觉得他们两人均以小麦数量表示货币的价值并不可取，因为任何货币数量方程式的目的都不在于求出小麦的价值，而是要求出货币的购买力。于是，他在1923年出版的《货币改革论》中，便试图加以改进。 凯恩斯的货币数量论——《货币改革论》中的观点 凯恩斯认为，货币本身并无效用，人们所需要的也只是一定的购买力数量，个人持有的货币数量取决于其财富和个人使用货币的习惯。当这两者一定时，每人持有的货币数量也便一定。 如果因为某种原因(如收入的突然增加)，个人手持的货币数量超过了这一数额，则多余部分会被用来购买商品，或用于投资，或存入银行。 凯恩斯的货币数量论——《货币改革论》中的观点 对“一定数额的购买力”，凯恩斯用几种标准消费品所构成的一定量来表示，并将之命名为“消费单位”。 设 k=人们保持在手中的货币购买力，即用现金保有的能够消费的“消费单位” 数量； P=消费单位的价格； n=货币数量； 则 n=pk (1) 如果k不变，p将随n而变化，即物价将随政府纸币数量的多少而同比例地涨落。 凯恩斯的货币数量论——《货币改革论》中的观点 背景：式(1)中，k是就现金交易而言的，但凯恩斯认为，银行存款亦有同样的情形。 设 k′=个人保持于手边的银行存款的购买力 r=银行对上述存款保持的准备率 则(1)式被修正为： n=p(k+rk′) (2) (2)式中，k和k′的比率取决于银行制度是否安全，二者的绝对值取决于人们的习惯，r值则取决于银行的习惯。如果k、k′和r均不 变，则p和n同升同降。 凯恩斯的货币数量论——《货币改革论》中的观点 但假设k、k′和r均不变并不完全成立。 凯恩斯认为，传统货币数量论往往认为n的变动并不影响k、k′和r，在数学上，这些因素即为独立变数，但实际上并非如此。当n变动时，尤其是有巨大变动时，则无论在变动之前(如果这种变动可以被预期)、变动期间或变动之后，都会使k、k′和r发生变动，结果使得p不可能正比例于n的变动而变动。 凯恩斯的货币数量论——对《货币改革论》的评价 由上述结论可见，凯恩斯对传统货币数量论的观点已经有了某种程度的否定。这种否定在1936年出版的《就业、利息与货币通论》中发挥得更详尽。 从总体上看，凯恩斯在《货币改革论》中关于p的决定理论仍然是以马歇尔的理论为依据的，只不过马歇尔在讲货币时并未把现金和活期存款两种货币形式区分开，而凯恩斯则作了明确的划分而已。 凯恩斯的货币数量论——对《货币改革论》的评价 在《货币改革论》中，凯恩斯对公众持有货币的动机并没有进行充分的分析。他仅考虑到货币的一种功能——作为交易中介的功能，而没有考虑到货币作为价值贮藏手段的功能。这一缺陷只是后来在《货币论》中才弥补。 在这一点上，我们再次感觉到凯恩斯仍然没有摆脱马歇尔的思路。马歇尔在《货币、信用与商业》一书中开篇讨论货币功能时，就只提到货币作为交易中介和延期支付的标准，而忽视了货币作为价值贮藏手段的功能。 凯恩斯的《货币论》——对货币数量论的评价与批判 背景：在《货币论》上卷《货币的纯理论》一书中，凯恩斯对货币数量论作了比较多的批评和改造。 首先，他认为，传统的货币数量论只在理论上和非常苛刻的现实条件下才成立，在通常情况下很难成立。他说：“货币购买力(或消费品物价水准)以及全部产品的物价水准和货币量以及流通速度的关系决没有旧式数量公式使人认为具有的那种直接性质。” “在平衡状态下，货币量和消费品以及全部产品的物价水准之间只有一种惟一的关系，其性质是货币量增加一倍时，物价水平也会增加一倍。所谓处在平衡状态下情形是生产因素已充分利用、公众对于证券既无空头也无多头情绪，以储蓄存款形式保存的财富在总财富中所占比例既不高于也不低于‘正常’状况，同时储蓄量与新投资的价值和成本都相等。” 然而，凯恩斯很清醒地认识到，这种严格平衡的状况只是一种理论上的可能性。在现实世界中，当任何一项发生变化时，其他各项都可能伴随着发生一些变化，且任何伴随的变化，如货币、流通速度以及产品量的变化，在程度上也不会和基本物价水准的变化存在任何确定或 I 可预测的比例关系。 凯恩斯的《货币论》——对货币数量论评价与批判 其次，凯恩斯对现代货币数量论的几种基本形式： （1）“真实余额”数量方程式n=p(k+rk‘) （2）“剑桥”数量方程式p=kR/M[c+h（1-c）] （3）“费雪”数量