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财务管理 补充习题 参考答案 第二篇 筹资管理 一、单项选择 1～5 CACAC 6～10 BCDBB 11～15 CCAAD 16～20 CCCDB 21～25 CDCDD 26～30 DACDD 31～35 CDBCB 36～37 DA 二、 多项选择 1、BC 2、ACD 3、ACD 4、ABD 5、ABDE 6、AB 7、ABC 8、BCD 9、CD 10、ABC 11、AC 12、BCD 13、AB 14、CD 15、ABD 16、ABC 17、ABCD 18、CD 19、AB 20、CD 21、ABD 22、ABCD 23、AC 24、BCD 三、 判断 1～5 T F F T T 6～10 T F F F F 11～15 F T F T T 16～20 F F T F T 21 F 四、 简答 (答案略) 五、 计算 1、解：1.2001年当年留用利润额为： 　（1＋15%）×8%×(1-33%)×50%=462300（元） 　　2．根据：需要追加外部筹资额＝ 　　　有： 　　即：七星公司测算2001年资产增加额为： 　　　4900015%×18%（1＋15%）×8%×（1－33%）×50% 　　＝49000+405000+462300 　　＝916300（元） 2、解：（1）外部融资额=4000×8% ×(50%--15%) --4000 ×(1+8%) ×5% ×(1-60%) =25.6 设不需对外筹资的销售增长率为X，则 4000×X ×(50%--15%)--4000 ×(1+X) ×5% ×(1-60%) =0 X=6.06% （2）销售增长率=(1+8%)(1+10%)—1=18.8% 外部融资额=4000×18.8% ×(50%--15%)--4000 ×(1+18.8%) ×5% ×(1-60%) =168.16 （3）外部融资额=4000×8% ×(50%--15%)--4000 ×(1+8%) ×5% ×(1-40%) =-17.6 （4）可持续销售增长率=(1—60%) ×14%=5.6% 3．解：（1）借款成本率=6%（1－33%）= 4.02% 债券成本率=1000×6%（1－33%）÷[985（1－1%）] = 4.12% 优先股成本率=1000×8%÷[1025（1－1.5%）] = 7.92% 普通股成本率=0.6÷[8（1－2.5%）]＋3% = 10.69% 留存收益成本率=0.6÷8＋3% = 10.5% （2）综合资金成本=4.02%×500÷16000＋4.12%×5000÷16000＋7.92%×2000÷16000＋10.69%×8000÷16000＋10.5%×500÷16000 = 8.08% （3）因为预计投资报酬率10%大于综合资金成本率，所以，该筹资方案可以接受 4、解：（1）方案一、K借款=5%×（1-30%）=3.5% K股票=8%/（1-2%）+2.5%=10.66% 方案二、K债券=〔10×6%×（1-30%）〕/[9.5×（1-1%）]=4.4657% K股票=1×9%/〔1.5×（1-2.1%）〕+2%=8.13% （2）方案一综合资金成本率=3.5%×160/360+10.66%×200/360=7.48% 方案二综合资金成本率=4.4657%×200/360+8.13%×160/360=6.09% （3）因为方案二综合资金成本率6.09%小于方案一综合资金成本率7.48%， 所以应选择方案二筹资。 5、解：(1)筹资突破点： 借款：5%，50000/0.4=125000 8%，80000/0.4=200000 股票: 12%，150000/0.6=250000 (2)各筹资区加权平均资本成本 125000以下，5%×40%+12% ×60%=9.2% 125000—200000，8%×40%+12% ×60%=10.4% 200000—250000，10%×40%+12% ×60%=11.2% 250000以上， 10%×40%+15% ×60%=13% （3）因为，A、B、C项目相互独立，按收益率大小顺序组织投资，B、C项目预计收益率大于资本成本率，A