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宏观经济政策实践 杜振华 宏观经济政策实践 第一节 经济政策目标 第二节 政策简介 第三节 财政政策 第四节 货币政策 1.充分就业 广义的充分就业：一切生产要素（包括劳动）都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。通常用失业率的高低作为充分就业与否的尺度。 2.价格稳定 价格稳定：价格总水平的稳定。 注意：价格稳定不是指每种商品的价格固定不变，而是指价格指数的相对稳定，即不出现通货膨胀也不会有通货紧缩。 3.经济增长 经济增长：在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常用一定时期内实际GDP年均增长率来衡量。 4.国际收支平衡 国际收支平衡：既无国际收支赤字又无国际收支盈余。 第二节 政策简介 政府手中的两大法宝——财政政策和货币政策 一、财政政策 税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民收入 1、扩张性政策：减税T↓→IS右移→Y↑ 增加支出 G↑→IS右移→Y↑ 2、紧缩性政策：T↑、G↓，导致IS左移，Y下降 二、货币政策 货币供给量变化M→r→C、I→Y 1、扩张性政策：M↑→LM右移→Y↑、r↓ 2、紧缩性政策：M↓→LM左移→Y↓、r↑ 二、财政政策效果 （一）一般原理 1.LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响 2.IS形状不变，LM形状对财政政策效果的影响 3.关于以上结论的数学诠释 (二)极端情形:神化财政政策效果，凯恩斯极端 1.条件：IS曲线陡峭至极——垂直 LM曲线平缓至极——水平 2.结论：财政政策完全有效，货币政策完全无效 （三）LM形状不变，IS形状对财政政策效果的影响 1、IS陡峭（红线，d小，β小），移动IS曲线，政策效果大（Y0Y2） 2、IS平缓（蓝线，d大，β大），移动IS曲线，政策效果小（Y0Y1） （四）IS形状不变,LM形状对财政政策效果的影响 1、LM陡峭（k大、h小），移动IS曲线，政策效果小（Y3Y4） 2、LM平缓（k小、h大），移动IS曲线，政策效果大（Y1Y2） 从图上可以看出， Y1Y2＞Y3Y4，而IS移动的距离是相同的。 我国的LM平缓，财政政策的效果大。 (五)关于以上结论的数学解释 1、财政政策乘数 2、dY/dG与△Y/△G的差异：财政政策乘数考虑了货币市场的因素 3、结论： （1）d小，财政政策效果大——IS陡峭 （2） d大，财政政策效果小——IS平缓 （3）k大、h小，财政政策效果小——LM陡峭 （4） k小、h大，财政政策效果大——LM平缓 二、货币政策效果 （一）一般原理 1.LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响 2.IS形状不变，LM形状对货币政策效果的影响 3.关于以上结论的数学诠释 （二）极端情形:神化货币政策效果——古典主义 1.条件 (1)IS平缓至极：——水平 (2)LM陡峭至极：——垂直 2.结论 （1）财政政策完全无效 IS水平→d=∞→即使r不 变，I也会大幅度减少→挤出效应大 （2）货币政策完全有效 LM垂直→h=0→L2=0→m全 用于L1→Y大幅度变化 1.LM形状不变，IS形状对货币政策效果的影响 (1)IS陡峭：d小、β小，移动LM（货币政策），政策效果小（Y1Y2）。 (2)IS平缓： d大、β大，移动LM（货币政策），政策效果大（Y1Y3）。 如右图，LM移动同样的距离，但是Y1Y2＜Y1Y3 思考：为何我国数次调低利率，却收不到应有效果。（我国IS陡峭） 2.IS形状不变，LM形状对货币政策效果的影响 (1)LM陡峭（红线）:k大，h小，移动LM，政策效果大 (2)LM平缓（兰线）:k小，h大，移动LM，政策效果小 3.关于结论的数学诠释 (1)货币创造乘数： (2)结论： 1）d小、β小，上述乘数的分母大，货币政策效果小（IS陡峭） 2）d大、β大，货币政策效果大（IS平缓） 3）h小，上述乘数的分母小，货币政策效果大（LM陡峭） 4）h大，上述乘数的分母大，货币政策效果小（LM平缓） 思考：2008-2009年内为什么我国实行积极的财政政策，辅之以适度宽松的货币政策？（我国IS陡峭，而LM平缓） 消除失业的扩张性的财政政策 充分就业预算盈余Budget Surplus 1、含义：在潜在GDP（GDP*）基础上产生的BS，记为BS* 2、公式： 3、作用： 从BS*判断应实行什么政策：（BS*－BS）＞0→（GDP*－GDP）＞0→经济萧条，应实行扩张性政策。 从BS*判断已经实行了什么政策：BS*增加→ t增加→实行的是紧缩性政策 六、财政政策局限性 （一）政治因素影响 大选、战争时期不能增税减支 （二）时滞的影响（Time Lag)：使政策收到相