微刺激与压力测试.pdfVIP

做办j激匀 洌式 美国前财政部长提摩西 ·盖特纳 (TimothyFGeithner)的回忆录 《压力测试 ：金融危机回顾》(Stress Test：ReflectionsonFinancialCrisis)于5月出版。同样是讲述 “-4＼群政策制定者——在不确定性的厚 重迷雾中．代价又昂贵得超乎想象——女I：1何帮助避免了第二次危机”的故事．同他前任保尔森 (Hank Paulson)的那本 《峭壁边缘》 (OntheBrink：InsidetheRacetoStoDtheCoIlapseoftheGlobalFinancial System)相比，盖特纳的这本书读来更加 “实在”，少了很多浮夸和戏剧性，多了专业人士的择善固执， 以及源 自内心的对华盛顿政党政治的厌恶 (他本人始终没有加入任何政党)——记得2008年美国大选 前，本刊曾同一位美国资深政治评论人士探讨盖特纳出任新一届政府财政部长的前景，该人士对盖特纳 的才能赞赏有加，但认为他玩政治还欠火候，指的当就是这一点。 读盖特纳的这本书，我们想到国内时下热议的 “微刺激”。 应该说，在当前中国经济所谓 “三期叠加”(经济增速换挡期、结构调整阵痛期、以往刺激政策负 面效果的消化期)、通缩压力较为明显的大环境下，在保持货币政策中性的前提下，维持一定的增长速 度和就业．以便为更为艰难的 “深水区”改革换取时间和空问，是明智的做法。 不过，假如已经出台的微刺激政策力度不足以取得预设的效果，下一步是要推出更大力度的刺激 政策，还是容忍增长速度 “适度”放缓?所谓 “适度”，在技术上 是否可以落实为某一个明确的、较 无争议的数量指标，如国内生产总值增长速度，或就业率指标?抑或，如有经济学家建议，将政策调控 的目标由保一定增长率的底线．改弦易辙为争取潜在增长率的上BE? 这些问题之解答．无论评论人士怎么说，最终还是需要 “--4,群政策制定者”在 “不确定性的厚重 迷雾中”，行使 自由裁量权。从盖特纳的这本书中，我们能感受到政策制定者之左右为难，与所面临的 巨大心理压力．因为他们任何作为或不作为的选择，其代价可能都 “昂贵得超乎想象”。盖特纳在一个 任期后即挂冠求去，伯南克在两个任期后即不再寻求连任．大概都是觉得制定政策所带来的权威感、 成就感、自我实现感，根本不足以抵消这样的压力。 2012年9月，时年51岁的盖特纳避开众人耳 目，以2小时33分零 了秒完成了在纽约举行的 “国民 铁人三项赛”(Nation’STriathlon)。这或许是解压的好办法?0 q