国内大型保险集团股权配置偏好研究.pdfVIP

Monthly HAINAN F1NANCE 国内大型保险集团股权配置偏好研究 任杰1; 孙红2 (1.中国人民保险集团博士后工作站，北京 1∞031; 2. 山东省滩坊商业学校，山东滩坊 261011 ) 摘 要:在当前低利率环境下，高收益固收类资产缺乏，而保险负债端的资金成本尚未显著下降，保险公司资产 配直压力巨大:中小保险企业面临利差损失风险，大型保险集团面临再投资风险;同时，保监会自 2010 年放开保险投 资股票的限制，险资股票技资规模不断增长，保险集团成为资本市场重要的机构投资者。本文分析国寿、新华、太保和 平安四大集团权益性股权投资配直的特点，为保险公司下一步股权配直提出建议。 关键词:保险集团;股权配直 中图分类号:F842.3 文献标识码:A 文章编号:1003-师3l( 2016 )12-007 1-07 DOI:I0.39691j.issn.l003-师31.2016.12.14 一、引言 表 1 国寿、新华、太保、平安 2016 半年报资产配置占比 现金及 2016 年各保险公司中报显示，国寿、新华、太保和平 非标固收 公司名称 定期存款 债券 股票及基金其他权益类 其他 等价物 安的资产配置仍以保守型定期存款和债券为主，权益类 中国国寿 6% 219毛 46% 5% 10% 7% 5% 投资为辅(见表1)0 2010 年9 月，中国保监会发布的《保 新华保险 2% 14% 37% 27% 11% 4% 5% 险资金投资股权暂行办法》和《保险资金投资不动产暂 中国太保 3% 159毛 52% 14% 5% 7% 4% 行办法》规定，符合一定要求的保险公司的保险资金，被 中国平安 5% Jl% 499串 14% 12% 7% 4% 允许以项目公司股权形式投资房产企业和直接或间接 资料来源:笔者根据国寿、太保、新华、平安 2016 年半年报 投资企业股权，这将对改善保险资产负债匹配、缓解技 整理得出。 资压力、分散投资风险、提高技资收益和维护投保人切 二、四大保险集团股权配置特点 身利益，都将产生积极影响。随着保险公司现金、定期存 (一)中国国寿一一范围广泛、偏好蓝筹、布局金融 款及固收资产占比逐年降低，而非标固收和权益类资产 投资逐年增加(见图 1) ，逐渐转向了收益更高、期限更长 1.投资范围广泛、股权投资加重 的各类非标资产转移[1] ，因此，研究保险集团股权投资及 表2 为中国国寿交易性金融资产投资占比前 10 位 的上市公司，以主板大蓝筹为主，行业主要集中在传统制 投向偏好十分必要。 基金