国际货币基金组织中国副理事易纲.PDFVIP

International Monetary and Financial Committee Thirty-Second Meeting October 9-10, 2015 Statement by the Honorable YI Gang, Alternate Governor, International Monetary Fund for China On behalf of Peoples Republic of China 国际货币基金组织中国副理事易纲 在第32届国际货币金融委员会会议上的书面发言 一、国际及中国经济金融形势 总体来看，全球经济增长较为乏力，不确定性增加。发达经济体经济复苏取得一 定进展，特别是美国经济指标有所好转，复苏势头基本稳健，欧元区经济也出现复苏 迹象，但发达经济体通胀水平持续低迷，复苏的基础尚不稳固，部分发达经济体经济 指标出现波动。新兴市场经济体整体增速有所放缓。受大宗商品价格持续低迷、国际 资本流动逆转等因素影响，部分新兴市场经济体经济出现一定困难，金融市场波动性 有所上升，经济复苏前景的不确定性增加。 关于中国经济金融形势: （一）股票市场 6 月中旬以来，中国股市经历了数轮调整，目前股票价格调整已大致到位。 中国政府采取了一系列措施以避免系统性风险。人民银行实施了降息和降准政 策，并向市场注入了流动性，包括允许证券公司进入银行间市场融资和为证券公司提 供隔夜清算便利等。这些政策稳定了市场并避免了系统性风险的发生。在股市调整的 过程中，中国没有一家证券公司或基金公司破产，杠杆水平大幅降低，风险已经下 降。 股市波动对中国宏观经济直接影响有限。由于企业融资渠道充足、财富效应较 小、金融机构资本充足，股市波动并未对宏观经济产生显著影响。 下一步，中国将坚定不移地推进资本市场的各项改革开放措施，同时针对近期市 场异常波动暴露出的问题，完善基础性制度，加强和改进市场监管，适时恢复资本市 场功能，培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。 （二）人民币汇率形成机制改革 近期人民币汇率中间价报价机制改革旨在提高人民币汇率的市场决定程度。自8 月11 日起，人民币汇率中间价改为根据上一日银行间外汇市场收盘汇率，并综合考虑 外汇供求情况及国际主要货币汇率变化确定。这一改革加大了市场决定汇率的力度， 2 提高了人民币汇率形成的透明度，旨在从机制上防止中间价与市场汇率持续大幅偏 离。 改革后人民币汇率的调整是市场供需情况的体现。由于金融市场相互影响，在 人民银行因应对股市波动注入流动性后，对人民币汇率形成了压力。同时，由于前期 美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值，人民币实际有效汇率已经偏高，实体经济 数据也证明存在调整压力。8 月11 日人民币汇率中间价报价机制改革后，人民币贬值 约3% ，人民银行及时进行了沟通解释。但人民币汇率如果发生超调，对中国和世界 均不利，中方已采取措施确保改革稳妥有序。 人民币不存在长期贬值的基础。中国经济基本面没有发生实质性改变，经济增 长总体保持中高速，各项结构性改革也在稳妥推进，中国经济发展的长期前景是更加 稳固和可持续的。同时，中国较大的贸易顺差对人民币汇率是一个很重要的支撑。 未来人民币汇率形成机制改革会继续朝着市场化的方向迈进。人民币汇率将更具 有弹性，在合理均衡的水平上稳定、双向地浮动。 （三）资本流动 中国在过去一段时间出现了一定程度的资本流出，这是多重因素共同作用的结 果。一是由于人民币预期的变化，境内企业和个人对本外币资产负债结构进行了调 整，更多持有外汇资产。二是境内企业减少境外融资，偿还美元债务，但这些行为有 助于降低高杠杆经营、货币错配的风险。三是境内企业加强汇率风险对冲，增加了对 外汇头寸的需求。四是境内企业对外投资快速增长。与此同时，中国仍然是吸引境外 长期投资者的重要目的地国。从中长期看，中国经济仍将保持中高速增长，将继续保 持对外资的较大吸引力。 （四）中国的经济形势及宏观政策 中国经济已进入“新常态” ，经济增速有所放