流动性如何松紧适度是货币政策一号课题.PDFVIP

流动性如何松紧适度是货币政策“一号课题” 来源：证券时报 作者：朱凯 日期：2016 年02 月15 日 中国人民银行日前公布的 2015 年第四季度货币政策执行报告显示,过去的一年,我国内 外部环境复杂多变,结构调整过程中经济下行压力加大,对央行的流动性管理提出了挑战。下 一阶段,央行将继续实施稳健货币政策,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理,强化 价格型调节和传导机制。 4 万余字的报告,总结了 2015 年国内外宏观经济形势,对我国货币政策的实施过程及效 果进行了全面阐述。刚刚过去的一年, 以利率市场化、汇率制度改革等为关键词的货币金融 市场呈现深刻变局, 以新股发行制度改革、A 股大起大落等为核心语的证券资本市场凸显动 荡。去产能、去杠杆等经济任务的实现尚在半途,海外市场不稳定因素又在不断增大,如此复 杂形势下,我国货币政策如何做到“松紧适度”,成为今年最大的课题之一。 实际上,受到美联储加息以及人民币汇率预期变化等因素影响,2015 年外汇由流入变为 流出,银行体系流动性需求有所增加。同时,地方政府债大量发行、股票市场剧烈波动、新股 首发以及金融监管考核等因素,加大