市场经济条件下我国企业并购的财务整合研究.pdfVIP

合计与审计 |阻困面U.l黯回归因幅画翩翩l 市场经济条件下我国企业并购的财务整合研究 王永亮 (才重庆工商大学思想政治理论学院，重庆 400067) {摘 要在} 近年来，随着我国社会京义市场绞济体制的逐步深化，越来越多的企业士生将通过企业并购来迅速扩大 企业规模，谋求自身的快速发展勺由于并购整合是一项复杂的系统工程，因而企业的并购行为同样存在失败的风险。文 章拟以财务协同效应理论为基础.分析企业并购财务整合现状，分析并购财务整合效果评价指标，对企业并购财务整合 进行分析和思考。 {关键词} 企业并购;财务整合:财务协同效应 {中朋分类号]F271:F275 [文献栋识硝] A [文章编号] 1 佣中2768(2010)11-0221-02 方要发生的关联交易较多;横向并购中，并购方Lj 被并购方之 一、企业并购财务黯合现状及问题分析 间的关联交易较少。若i在J.Ii2关联交易就足于市场交易定价，则 (一 l jf:.!Il!并购财务黯合现状 不会对交易双方产生异常影响;若这些关联交局立足于协定定 企业并购是指一个企业购买另一个企业的余部战部分资 价，某种程度 t交易价格取决于并购方甫耍，使利润在各公司 产或产权，从而影响、控制被收购的企业，以增强企业的竞争优 间转移η 由此可见，对关联交易的利用可成为并购方实现Jt发 势.实现企业经营目标的行为。企业并购，是兼并(Merger) 与收 展战略与控营策略的意姿手段。 购(A叫uí州ion) 的合称。在两)i， 两者惯于联用为一个专业术语 -Merger anf! A~quisition ，口I缩写为MA或AM。 4 财务决策多层次化。并购方作为核心企业，与被Jt购方及 其他下属子公司的管用层次不间，各自的财务决策权利、内容 并购整合在企业并购中地位十分3重要υ 有关研究机构多年 大小也不同，其内部财务决策呈现出多层次化。并购方确定母 米对并购行为进行了研究，发现并购究成后的整合不成功可能， 公司主导地位同时，应充分考虑不同产业、地区、管理出次的企 会出现:被jf购企业管理层及雇员的承诺和奉献精神的下降滥 业羔异，合理处理集权与分权关系，加强内部和谐.充分调动被 成被并购企业生产力下降等问题c 这主要是由于并购后的整合 并购方及各子公司的积极性和创造性。 不成功，财务整合绩效不佳。由于没有足够理论支持，即使夜并 二、企业并购财务黯命的内容 购中，一此企收充分认识到财务级合革主要性，但对其日标和内 容等问期理解不深，且2位于找到相应理论指导.导致了并购财 {一)财务管理目标导向的黯合 务整合的效果不理想，主要表现为:(1 )财务整合目标不明确; 财务管理目标是企业优化理财行为结果的理论化捎埠，是 (2)未充分认识财务整合的重要性:(3)缺乏实际操作经验。 企业米来发展的蓝图。并购公司整合用财H标十分章袅，只有 财务整fS作为企业并购整什体系的小心，并没引起足够重 进