我国商业银行整体风险度量及其敏感性分析——基于我国商业银行财务数据和金融市场公开数据.pdfVIP

第 2 期 汪冬华，等:我国商业银行整体风险度量及其敏感性分析 285 银行所面临的最主要风险是市场风险、信用风险和操作风险为应对金融风险带来的挑战，巴塞尔委员会制 定了统一的资本协议，并在实践的基础上不断对资本协议进行修正和改进，在包含了对市场风险和信用风险 监管的同时还加入了对操作风险的控制，与信用风险和市场风险一起，构成最低资本金要求\从而共同组 成银行风险资本的计量和监管框架.商业银行所表现出来的风险是多种风险综合作用的结果，各类风险之间 相互依存和相互影响 [1l ，具有非线性藕合关系例如在商业交易中，一个操作上的问题(如交易不能结算)就 会引起市场风险和信用风险.当资产的市场价值发生突然变化，会由市场风险影响特定信用级别公司的违约 概率而引发信用风险;而当特定信用级别公司的违约概率发生不期望的变化产生信用风险时明必将会改变公 司资产的市场价值而导致市场风险因此，在度量商业银行风险时.不能分割地单独考察各风险?应在综合考 虑风险间相互作用的基础上度量商业银行整体风险 我国商业银行对整体风险进行度量时7 往往先分别计算各个风险的大小，然后进行简单的线性叠加.尽 管这种风险集成方法在操作上比较简便?但是通过这种方法得到的整体风险不能准确地反映真实风险的大 小，且往往会过高估计商业银行的整体风险这会使得在进行资本分配时，导致经济资本的不必要增加，从而 降低商业银行的竞争力.目前，国内外学者在考虑风险间相互作用的基础上对于风险整合展开了诸多探索研 究当前得到更广泛应用的是风险集成中的由上至下法，其思想是先对各类风险独立建立损失分布的边缘模 型?然后用相关结构或 Copula 函数把边缘分布合并到联合分布中，该方法并不需要识别共同的风险因子，而 l2 是从综合数据入手 Ward 和 Lee ] 以某保险公司为例，假设信用风险服从 beta 分布，人寿保险的死亡率风 4 I3 险通过模拟得到，采用正态 Copula 函数集成整体风险，最后对各类风险进行加总 Dimakos 和 Aas - ] 估 计了一个拥有人寿保险津贴的挪威银行的联合风险分布.该文吸收了贝叶斯理论的思想，将联合风险分布分 解为一系列条件概率，并假设条件独立，这样总的风险等于条件边缘风险的总和.结果表明，利用直接相加的 方法得到的总体风险经常被高估超过 20%; 分散化效应的加入对精确的风险集成，特别是在尾部的集成可能 是至关重要的 Tang 和 Valdez[5] 以澳大利亚保险公司作为研究对象，模拟五个业务线的边际分布，分别采 用正态 Copula、 t-Copula、柯西 Copula 和独立 COpl血对风险进行估计?结果表明 Copula 的选择对于分 l6 散化效应和风险度量具有较大的影响. Rosenberg 和 Schuennann ] 借助 Copula 理论研究了市场、信用和 操作风险间的相关性结构，建立了具有偏斜厚尾的综合风险管理的一般框架.结果表明，各种风险的简单相 l7 加往往使总风险被高估 40% 多. Kole ] 等研究了不同 Copula 函数对综合风险度量的影响吗选用三种不同 Copula 函数对股票、债券和实物资产的相关结构进行了描述?并度量了总风险最近，国内学者关于风险整 合也做了些有益的探索.张金、清和李徐 [8] 以中国沪深两市的经验数据为研究对象，利用 Copula 函数度量资 产组合的集成风险，给出了资产组合集成风险度量的一般步骤.刘春航和陈璐 [9] 分析和总结了 Rosenberg 与 Schuermann[6] 的成果，结合中国商业银行的具体情况，指出银行集团在风险并表中会遇到的一些实际问 题，分析了运用 Copula 函数计量银行集团整体风险的方法，提出风险集成会对整体风险产生影响.张金清 和李徐 [