投资银行学重点技术总结.docxVIP

投资银行的特点：属于金融服务业，主要服务于资本市场，是智力密集型行业，投资银行的基本功能：沟通资金供求，构建证券市场，提高资源配置效率，推动产业集中投资银行的行业特征创新性融资形式不断创新 并购产品创新层出不穷 金融衍生产品频繁出现 基金新产品种类进一步丰富 专业性：金融学和金融理论，金融实践经验，经营才能和行业专长，人际关系技巧，市场悟性和远见道德性：泄漏机密 信息披露内幕交易利益冲突其他股票特征：不可偿还型，参与性，收益性，价格波动性，风险性公募Vs.私募成本：公开募集的成本远比私募的成本高。法律要求：公开募集对信息披露的法律要求比私募高。控制权的考量：公开募集和私募都会降低原始股东的控制权，但是私募可以选择分享控制权的投资者，公募不能。公司未来发展：公募对一个成长型的公司来说意义非常重大。IPO发行上市条件主体资格独立性：发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。发行人的资产完整；发行人的财务独立；发行人的人员独立；发行人的机构独立；发行人的业务独立。规范运行财务会计募集资金运用企业上市操作技巧直接上市：企业IPO后，在证券交易所挂牌交易买壳上市：非上市公司获取上市资格的快速通道分拆上市：已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来，另行招股上市的行为分拆上市对母公司的影响：对母公司业绩带来积极的推动作用，有助于母公司的业务转型，利于母公司海外业务拓展，分拆上市对子公司的影响，股本结构改变，业绩体现于股票价格，开辟新的融资渠道整体上市质押式回购：质押式回购交易是指融资方（正回购方、卖出回购方、资金融入方）在将债券质押给融券方（逆回购方、买入返售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。在债券质押式回购交易中，融资方是指在债券回购交易中融入资金、出质债券的一方；融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方。买断式回购：买断式回购交易，是指债券持有人（正回购方）将一笔债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方（正回购方）以约定价格从买方（逆回购方）购回相等数量同种债券的交易行为。在债券买断式回购交易中，通过卖出一笔国债以获得对应资金，并在约定期满后以事先商定的价格从对方购回同笔国债的为融资方（申报时为买方）；以一定数量的资金购得对应的国债，并在约定期满后以事先商定的价格向对方卖出对应国债的为融券方（申报时为卖方）。质押式回购与买断式回购区别：买断式回购与前述质押式回购业务（亦称“封闭式回购”）的区别在于：在买断式回购的初始交易中，债券持有人将债券“卖”给逆回购方，所有权转移至逆回购方；而在质押式回购的初始交易中，债券所有权并不转移，逆回购方只享有质权。由于所有权发生转移，因此买断式回购的逆回购方可以自由支配购人债券，如出售或用于回购质押等，只要在协议期满能够有相等数量同种债券返售给债券持有人即可。证券交易所的功能：提供股票交易的场所和设施制定证券交易所的业务规则接受上市申请并安排上市组织并监督证券交易管理和公布市场信息证券交易方式：现货交易，远期交易，期货交易，期权交易，回购交易，信用交易融资融券对证券公司的影响增加利息收入增加佣金收入增加中间业务收入扩大客户源和市场占有率融资融券对商业银行的影响增加资金存管和代理清算业务提供新的业务机会和利润增长点扩大客户范围促进理财业务的拓展融资融券对机构投资者的影响对基金的影响:增加对场内基金的需求促使基金具有做大做强的动能丰富基金设计产品对保险和养老金影响:增加投资者收入参与转融通融资融券对证券市场的影响：对股指期货定价效率的影响:借鉴香港市场的经验，推出融资融券后，期货定价的偏差在逐步缩小，市场的套利空间逐步缩小。恒生指数期货在卖空机制推出后，市场的有效性明显增强。对市场波动性影响:融资融券的“价格发现”机制一方面抑制了股票价格泡沫的继续生成和膨胀，另一方面又会向证券市场中的其他投资者传递一种股价被低估的信号，两方面的作用使得股票价格回归到真实投资价值上来，发挥了稳定市场的作用。对市场流动性影响:对于无股指期货先期推出融资融券而言，融资融券能够增加交易量和换手率，增强市场的流动性套利策略跨市场套利：套利者利用不同市场相关证券价值的偏离来赚取无风险利润。跨期套利：套利者利用同一市场不同期限证券价值的偏离来赚取无风险利润。跨产品套利：套利者利用相关产品价值的偏离来赚取无风险利润做市商制度的特点买卖报价：做市商给出买入和卖出两个价格，投资者按照这两个价格卖出或者买入证券。投资者关系：在做市商市场上投资者之间不发生直接交易，而是由做市商充当所有投资者的交易对手。做市商利润：做市商利润来自于买入价和卖出价之间的差额。做市商之间