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第 31 卷 哈尔滨师范大学自然科学学报 Vo l. 31 , No.2 2015
第2 期 NATURAL SCIENCES JOURNAL OF HARBI~ NORMAL UNIVERSITY
美国灾害保险期货期权风险中性
定价的缺方法探究*
陈婷婷，王玉文
(哈尔滨师范大学)
【摘 要}在考虑连续情形、几何平均保险期货价格的基础上研究欧式看涨保
险期货期权的定价，运用风险中性定价的轶方法，最终给出了连续情形、几何平均
欧式看涨保险期货期权的定价.
[关键词]保险期货;期货期权;风险中性;鞍方法
中图分类号:029 文献标识码:A 文章编号:1000 -5617(2015)02 -0009 -03
货期权的风险中性定价，给出了以保险期货为标
0 引言
的资产的连续情形、几何平均欧式看涨期权鞍方
世界经济的发展、风险性质的变化和巨额损 法的定价公式.
失的频繁发生，给保险经营者提出了新的挑战.
1 预备知识
于是，在国际金融市场上，尤其在美国保险市场
上，保险期货等金融衍生工具应运而生.
保险期货之所以不能用标准期权来定价，是
该文之所以研究保险期货期权，它的意义在
因为财产责任保险合同的赔付是基于损失的积
于保险期货期权能为市场提供避险工具，且能进 累而不是期末价值的实现.因此，用亚式期权[3]
一步强化市场的保值功能.期货期权元论是买权
来给出保险期货的价值.
还是卖权，买方的最大风险仅为权利金，卖方虽
美国推出的灾害保险期货的每份保险期货
然承担无限的风险，但因其所收的权利金中己包
合约的价值等于(1)全美 50 个州及哥伦比亚特
含额外的价值，因而所面临的风险小于单纯买卖
区全部报告公司的损失与保费比率 x 25000 美
期货时所面临的风险[1] 元与， ( 2) x 225000 美元=50000 美元之中较小
目前国外保险期货期权风险管理具有代表 者[4] • (其中 2 指的是承担责任的最高限额为每
性的国家是美国，交易模式主要是将期权的交易
份保险期货合约价值的2 倍) (以下文章中涉及
规则及风险管理办法和期货结合考虑，提高了资
25000 和50000 均省略单位美元)
金的使用效率，保证了市场的公平和公正.我国
数学表述:Fr =250川斗，2) [气这里
目前还没有推出保险期货期权，但鉴于期货期权
的经济功能及意义，它在中国产生、发展和壮大
Lr = Texpj 专fwti
是必然的，我们应该充分吸收外国的期货期权运
其中 Fr 为到
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