关于希腊债务问题公投结果的分析.PDFVIP

2015 年第18 期（总第126 期） 国际金融研究所 2015 年7 月7 日 2015 年第18 期 （总第126 期） Ω 中银研究产品系列 ● 《经济金融展望季报》 ● 《中银调研》 关于希腊债务问题公投结果的分析＊ ● 《宏观观察》 ● 《银行业观察》 ● 《人民币国际化观察》 7 月5 日，希腊就是否接受国际债权人的金融 救助方案举行全民公投，结果是 61.31%的民众反 对。公投结果引发国际金融市场的较大波动，更 将可能导致希腊经济金融的崩溃。目前来看，希 腊债务问题的各方仍然希望达成协议，以避免更 作 者：瞿 亢 中国银行伦敦分行 大的危机。7 月 20 日将是重要的还款期限，欧洲 电 话：+442082728874 央行持有的 35 亿欧元希腊债券即将到期，这对希 腊退欧具有关键性影响。本文结合冰岛的案例进 签发人：陈卫东 行了初步分析，认为重启谈判是大概率事件，但 审 稿：钟 红 王家强 谈判结果依然难以预料，对此应保持密切的关 联系人：梁 婧 李 艳 注。 电 话：010 - 6659 4097 ＊ 对外公开 ＊＊ 全辖传阅 ＊＊＊ 内参材料 0 宏观观察 2015 年第18 期（总第126 期） 关于希腊债务问题公投结果的分析 一、希腊公投拒绝接受债券人援助方案，希腊退欧风险骤增 7 月5 日，希腊全国就是否接受欧盟委员会(EC)、欧洲中央银行(ECB)和国际货币 基金组织 （IMF）提出的解决希腊债务危机的金融救助方案进行了全民公投。同日晚 间，希腊内政部统计的公投最终结果显示，61.31%希腊选民反对债权人提出的改革计 划（即选择投 “NO”），支持者仅占比38.69% （图1）。反对阵营的得票率远超出公 1 投前民意调查的预期 。这意味着希腊将不会接受欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基 金组织2015 年6 月25 日在欧元区峰会上提出、由两部分文件共同组成的谈判协议条 款。 图1：希腊7 月5 日全民公投结果 图2：希腊主要债权人统计 资料来源：希腊内政部 资料来源：国际清算银行、IMF 公投结果意味着过去长达五个月的谈判努力付诸东流，有关希腊债务求助的谈判 局势将重回零点。希腊总理齐普拉斯表示，由左翼联盟所代表的现届希腊政府无意离 开欧元区。不过，他仍然引用 IMF 希腊债务可持续性报告中的建议，坚持认为各债权 人必须妥协并至少核销30%的希腊债务。 目前，希腊最大的债权人是德国和法国，分别欠款达到682 亿欧元和438 亿欧元， IMF 和欧洲央行拥有希腊债务头寸分别为 214 亿和 181 亿欧元，美国是欧盟之外最大 1 此前彭博社民调显示，计划投反对票的比例约为43 ％，计划投赞成票比例为42.5 ％，尚未决定者为14.5% 。 1 2015 年第18 期（总第126 期） 的主权债权人，对希腊债务敞口为 113 亿欧元。中国并未单独援助希腊，仅通过 IMF 对希腊贷款。然而，为落实2009 年伦敦二十国集团峰会向 IMF 增资5000 亿美元的决 定，中国拥有IMF3.72%的份额，实际认购约500 亿美元的IMF 债券。因此，中国对希 腊的敞口高