环境不确定条件下企业动态财务能力的分析框架.pdfVIP

·财务与金融. 2011 年第2期总第130期 因金堕至， 环境不确定条件下企业动态财务能力的分析框架 吴树畅 [摘要} 分析了环境不确定条件下动态能力、财务柔性、权变财务研究的现状与不足，构建了动态财务能力 分析框架。认为动态财务能力包括两个层次:第一层次包括财务状态坪判能力、财务机会创造与识别能力; 第二层次包括公司治理结构、组织结构和财权配直结构调整能力，财务战略及政策调整、财务资源整合能 力。企业只有在正确评判财务状态、识别财务机会的基础上，适时调整公司治理结构、组织结构、财权配直结 构、公司战略与政策，有效整合财务资源，才能实现环境、行为与价值的动态协调。 [关键词]环境不确定性动态财务能力 构建与应用 [中圄分类号1 F83 [文献标识码】 A 动态指的是与环境变化保持一致而更新企业的能 一、引言 力，能力强调的是整合和配置内部和外部资源的 在经济全球化、信息化背景下，企业所处财务环 能力。动态能力理论从动态的角度回答了企业只有 境具有高度不确定性，各种风险因素的交互作用使 不断更新原本优势或培育新的优势才能够适应不断 得企业生存环境呈现出复杂与多变的特点。评估与 变化的环境。随后，其他学者又从国际化、创业、技术 规避不确定环境中的不利因素;识别与把握其中蕴 创新、知识等角度对企业动态能力的内涵、构成进行 含的机会、及时有效调配财务资源是企业保持或提 了研究。从财务的角度直接研究动态能力的文献尚 升竞争优势，持续创造价值的关键。问题是企业凭靠 未见到，但是，有的学者对财务柔性进行了研究，如 什么才能在复杂多变的环境中生存与发展呢?企业 姜英冰 (2002) 认为企业应保持财务灵活性或柔性 需要什么样的能力或优势?为了回答这些问题，资源 (financial flexibility) ，保持一定的闲置资金和剩余 基础观(Resource-Based Veiew) (Wemerfelt , 1984; 负债能力，以应对可能发生或无法预见的紧急情况。 Barney , 1991)研究认为企业的持续竞争优势来自企 赵华和张鼎祖(2010)对财务柔性的本原属性进行了 业专属性资源，但是，企业资源的静态性和刚性使得 研究，认为企业财务柔性是企业系统的一种适应财 该理论无法解释为什么有些企业能够在快速变化、 务环境的动态变化和系统的不确定性、有效管理财 不可预测的环境中继续保持竞争优势，而有些原本 务风险的财务综合调控能力。吴树畅(2005)提出了 成功的企业却衰败了，如雷曼兄弟，具有 158 年的历 相机财务(Contingency Finace)或称权变财务观，认 史，却在 2008 年的金融危机中猝然破产。 Teece 、 为在财务状态评判与财务机会识别的条件下，企业 Pisano Shuen (1997) 提出了动态能力(Dynamic 通过调整财务政策、财务行为、公司治理、组织结构、 财权配置以达到与环境不确定性的动态协调。动态 Cap抽出ties) 观，认为动态能力是企业整合、构建和 重组内外部资源以适应快速变化环境的能力，其中， 能力与财务柔性、权变财务是何关系?动态能力在财 [基金项目]山东省自然科学