现代财务学的学科性质、分析框架和发展规律.pdfVIP

第# 卷 第 期 武汉大学学报（哲学社会科学版） 56= #= 5= $%% 年# 月 ’()*+ ,+-./01-23 45(0+*6 （7)-65158)3 9 :5;-*6 :;-/+;/1 ） :/82= $%%= #? @ ?%$ $$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$$ 现代财务学的学科性质、分析框架和发展规律 ! 张兆国 ，张五新 ，江厚锋 （’ 华中科技大学管理学院，湖北武汉()*( ；!’ 湖北经济学院会计学院，湖北武汉()!% ） ［作者简介］张兆国（+%#$），男，湖北宜昌人，华中科技大学管理学院会计系教授，主要从 事公司资本结构、公司财权安排与公司治理结构研究；张五新（+#*$），男，湖 北汉川人，湖北经济学院会计学院会计系副教授，华中科技大学管理学院博 士生，主要从事行为财务研究；江厚锋（+*+$），男，湖北红安人，华中科技大 学管理学院会计学系硕士生，主要从事会计学研究。 ［摘 要］现代财务学的学科性质、分析框架和发展规律均属于现代财务学的方法论问 题。明确这些问题，不仅有助于我们深入地理解现代财务学的理论知识，正确地把握现代财务 学发展的脉络和趋势，而且有助于我们学习现代财务学提出问题、研究问题和解决问题的方 法。作为现代经济学的一个分支，现代财务学采用由研究基点、假设条件、理论依据、理论模 型、经验实证和分析工具等要素构成的分析框架，具有强调实际应用导向、重视实证研究、倾向 数学化、耦合技术分析与制度分析等规律性。 ［关键词］现代财务学；学科性质；分析框架；发展规律 ［中图分类号］ -!)(’ ( ［文献标识码］. ［文章编号］#*!$*)!（!# ）%$#+*$% 现代财务学产生于! 世纪% 年代。在此以前，财务学对企业财务行为的研究主要建立在经验判 断的基础上，是一种规范性的描述，缺乏科学的分析框架和研究方法，不可能形成完整的理论体系［］ （第#* 页）。! 世纪% 年代，诺贝尔经济学奖获得者莫迪格莱尼和米勒（/012342562 561 /24478 ，+%! ） 共同提出的资本结构与企业价值无关理论［! ］（第!# !+* 页），标志着现代财务学的诞生。从此，财务学才 步入了实证科学的领域。经过半个世纪的发展，现代财务学的学术研究日益科学，理论体系也日臻成 熟。现代投资组合理论、现代资本结构理论、资本资产定价模型、有效资本市场理论、期权定价理论等理 论构成了现代财务学的核心内容。现代财务学的发展对金融市场和企业财务实践的发展产生了重大而 深远的积极影响。 在现代财务学的发展过程中，现代财务学的方法论起到了举足轻重的作用。现代财务学的方法论 是指对现代财务学的方法进行理论探讨的一门学说，它是现代财务学理论形成和发展的基础。现代财 务学的学科性质、分析框架和发展规律都属于现代财务学的方法论问题。明确这些问题，不仅有助于我 们深入地理解现代财务学的概念和理论体系，正确地把握现代财务学发展的脉络和趋势，而且更重要的 是有助于我们系统地学习和掌握现代财务学提出问题、研究问题和解决问题的方法。 一、现代财务学的学科性质 从理论渊源上看，我们认为现代财务学应该是现代经济学（包括理论经济学和应用经济学）的一个 分支! 。这不仅是因为现代财务学的发展深受经济学发展的影响，也不仅是因为现代财务学的发展对 收稿 %$% +·% · 武汉大学学报（哲学社会科学版） 第! 卷 ! 经济学的发展作出了巨大的贡献 ，更是因为这两门学科的研究对象具有共同性和相融性。正如毛泽 东曾在其《矛盾论》中所指出：“科学研究的区分，就是根据科学对象所具有的特殊的矛盾性”。 经济学的研究对象是什么？经济学界虽有