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关于文化产业旅游产业城镇化模报告
公
司
研
究 DONGXING SECURITIES
“文化产业+旅游产业+城镇化”模 2015 年03 月23 日
强烈推荐/上调
东 式乘风破浪 华侨城A 年报点评
兴 ——华侨城A （000069）2014 年年报点评
证
郑闵钢 分析师 执业证书编号：S1480510120012
券
股 zhengmgdxs@ 010
份 杨骞 分析师 执业证书编号：S1480514060001
有 yangqian@ 010
限
公 事件：
司
证 公司2014年实现营业收入为307.18亿元，同比增长9.1%。实现净利润47.74亿元，同比增长8.31%，每股收益
券 0.6566元。
研
究
报 公司分季度财务指标
告 指标 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4
营业收入（百万元） 6755.51 6617.95 10919.92 5691.08 7905.53 5597.6 11523.99
增长率（% ） 63.18% 80.93% -8.59% 47.32% 17.02% -15.42% 5.53%
毛利率（% ） 61.28% 54.32% 49.20% 53.18% 62.84% 59.61% 53.52%
期间费用率（% ） 12.61% 12.18% 11.63% 13.28% 10.41% 15.54% 11.81%
营业利润率（% ） 31.22% 25.36% 18.58% 18.44% 26.09% 23.74% 25.24%
净利润（百万元） 1518.51 1247.23 1723.35 781.85 1405.58 982.67 2420.74
增长率（% ） 76.99% 108.91% -25.96% 67.40% -07.44% -21.21% 40.47%
每股盈利（季度，元） 0.18 0.15 0.21 0.09 0.17 0.12 0.27
资产负债率（% ） 71.64% 70.26% 68.53% 68.18% 67.72% 68.16% 66.01%
净资产收益率（% ） 6.32% 4.82% 6.23% 2.75% 4.85% 3.29% 7.51%
总资产收益率（% ） 1.79% 1.43% 1.96% 0.87% 1.57% 1.05% 2.55%
观点：
营业收入保持增长，主营业务取得较好成绩。2014年公司全年实现营业收入307.18亿元，首次突破300
亿大关，同比增长9%；实现利润总额78.07亿元，同比增长13%；实现归属于母公司的净利润47.74亿元，
同比增长8%。其中占公司主营业务收入10%以上的行业为旅游综合和房地产取得了较好的成绩，主营业
务收入3,063,012.90万元，实现营业利润735,019.63万元。全年全口径游客接待量突破3000 万人次。
荣登全球景区集团排行榜第四（按年接待游客人次计），首次超越六旗、雪杉会、海洋世界等美国传统
优势企业，并继续领跑亚洲。公司重点推
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