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股票报告网整理 新股研究/新股上市首日定价报告 2015 年05 月12 日 莱克电气(603355):05 月 13 日上市首日研究员：潘俐俐 执业证书编号：S0570513080003 panlili@ 定价报告 ◆莱克电气 （603355 ） 公司为全球最大的吸尘器研发制造企业，产品畅销于120 多个国家和地区，年产吸尘器1000 万台，累计产销 量超过1.2 亿台。公司拥有包括发明专利、实用新型专利、外观专利等在内的国内专利一千多项，以及四十项左 右的国外专利，为国内同行业拥有自主知识产权最多的企业之一。此外，2014 年公司正式担任全国家用电器标 准化技术委员会清洁器具分技术委员会吸尘器工作组组长，牵头制定吸尘器的国家标准。 1、家居清洁健康电器龙头企业 在国外市场，公司凭借优异的电机性能、良好的产品质量、独特的工业设计、丰富的产品种类以及完善的海 外营销体系，已成为全球最重要的吸尘器生产和供应基地；根据中国海关总署信息中心数据，2012年-2014年， 公司吸尘器出口量及金额方面市场份额均在8%以上，在内资企业中稳居第一名。自2009年下半年进军国内市场开 始，公司着力打造技术领先型的高端家居清洁健康电器形象，随着国内营销网络体系的不断完善和品牌知名度的 不断提升，公司自主品牌吸尘器市场份额快速提升；根据中怡康统计数据显示，2014年度国内市场销售金额排名 第二，2014年度销售量及销售额市场占有率分别为17.46%及17.56%。 2、从零部件到整机，形成全产业链优势 公司生产的微特电机及其他零部件可以与整机产品同时供应给ODM 客户，也可以用作自我配套。公司生产基 地内配套微特电机和家用电器研发部门、电机生产厂、精密机械厂、模具厂、注塑厂和总装厂等部门，目前已形 成了核心部件研发与自制、产品开发与设计、模具设计与制造、精密压铸与精密加工、整机组装和物流配送等完 整的业务体系。 3、大客户战略及雄厚的研发实力 在传统出口业务下游客户选择方面，公司主要选择国际知名家电制造商、品牌运营商以及区域性领袖企业作 为业务合作对象，着力构建稳定、双赢的合作模式，并在汽车业务方面与国内知名汽车零部件供应商建立合作关 系；总体而言，公司已成功建立核心客户体系，形成了与客户共同成长的稳定合作关系，为公司业绩提升奠定了 基础；同时在内销方面，公司与苏宁、国美、家乐福等全国连锁企业建立了紧密合作关系。公司成立以来一直专 注微特电机及以微特电机为核心部件的家用电器的技术研究，在微特电机方面积累了雄厚的技术基础，并成功应 用于下游室内清洁健康电器、室外环境清洁电器和品质生活电器，奠定了公司在产品性能、品质和效率等方面的 行业领先地位；截至2015 年2 月末，公司拥有国内专利1,615 项，其中发明专利51项、实用新型专利744项、外 观专利820项；公司还拥有39项国外专利，其中发明专利34项，为同行拥有自主知识产权最多的企业之一。 预计公司15-17年摊薄后EPS为0.99元、1.15元和1.39元。结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪 面的考量，我们预计本只新股上市首日定价区间在25.38-27.48元。建议中签的投资者继续持有。 新股上市首日定价表 免责条款详见末页1 股票报告网整理 新股研究/新股上市首日定价报告|2015 年05 月 发行后预计 发行后预计 发行价格 发行价下预计 发行价下预计 中签率 预计上市价格区 代码 公司简称 2015 年 2016 年 (元) 2015 年市盈率 2016 年市盈率 (%) 间(元) EP