财务独立董事影响因素研究——来自中国上市公司的经验证据.pdfVIP

第34 卷第3 期 Vol. 34 No.3 郑州航空工业管理学院学报 2016 年6 月 Journal of Zhengzhou University of Aeronautics Jun.2016 001: 10. 19327/j. cnki. zu缸b. 1∞7-9734.2016.03.015 财务独主董事影响因素研究 一一来自中国上市公司的经验证据 刘俊涛1 ，向锐2 (1.兴泸投资集团有限公司，四川 泸州646(剧;2. 四川大学商学院，四川 成都 61仪刷) 摘 要:以中国证监会对雅立董事聘任制度的强制性规制为背景，选取我国 2004 - 2∞6 年A 股上市公司为研究样本，对财务独立董事影响因素进行了检验。研究发现，法制环境、国 际四大、董事会规模、董事会独立性、股权集中度与财务独立董事水平之间存在着显著为正的 关系，控制权与财务独立董事水平之间存在着显著为负的关系，而交叉上市、董事长兼任总经 理、国有控股、机构技资者与财务独立董事水平之间没有显著的影响关系。这意味着，在借鉴 国外财务独立董事制度的基础上，必须紧密结合我国特有制度背景，不断调整所有权结构与控 制权安排，以更好地发挥财务独立董事对上市公司中的治理作用。 关键词:财务独立董事;监管环境;董事会;所有权结构;公司治理 中固分类号:F830.91 文献标识码:A 文章编号:1 ∞7 -9734(2016)03 -0085 -12 市公司聘请的独立董事中必须拥有一名具有财 一、引言 务或会计知识背景的专家(本文以下简称为财 务独立董事)。与此同时，有关财务独立董事的 安然、世通等一系列大公司会计丑闻事件， 治理效率也引起了国内外学者的高度关注。 凸显出对公司治理机制进行改革、完善的重要 国外大量研究文献发现，财务独立董事具有 性。财务专家型的独立董事作为一种完善上市 公司治理结构、促进上市公司规范运作以及保护 重要的公司治理作用(DeFond 等，2∞5 [1] ; Krish- nan 和 Visvanathan ， 2008 [2] ; Jiang 等， 2009[3]; 中小股东权益的重要制度安排，受到了各国监管 Dhaliwal 等，2010[4; ;John 等，2012[5]) ，同时，财务 机构的高度重视。美国国会和政府于2∞2 年制 定和实施了《萨班斯一奥克斯利法案，强调审计 独立董事水平会受到某些公司因素的影响(Jean­ jean 和 Stolo町，2∞9[6] )。在我国，目前仅有少量 委员中必须要有一个以上的财务专家，以改善公 司治理效果。英国史密斯委员会于2∞3 年 1 月 文献对财务独立董事履职效率进行了针对性的 J 研究(向锐，2∞8[71; 陆宇建和肖睿，2∞9[8 ) ，而 发布了《审计委员会一一联合法案指南，强调指