财务管理第1章.pptVIP

* （二）税收的影响 1. 不同企业组织形式企业的税收不同 2. 对筹资决策的影响 3. 对投资决策的影响 4. 对固定资产投资的影响 第一章 财务管理概述 * 三、金融环境 （一）金融机构 （二）金融工具 （三）金融市场 * （三）金融市场 外汇市场 资金市场 黄金市场 资本市场 货币市场 短期存贷市场 票 据 市 场 同业拆借市场 短期证券市场 长期存贷市场 保 险 市 场 长期证券市场 第一章 财务管理概述 * 第四节 财务管理体制 一、现代企业中的代理制度 （一）代理问题与代理关系 （二）公司代理问题的表现与解决 二、公司财务分层管理架构 * （一）代理问题与代理关系 1.代理关系 （1）代理关系的实质 一种契约或合同关系 在这种关系下，一个或多个人（委托人）雇佣其他人（代理人），授予其一定的决策权，使其代替雇主的利益从事某种活动。 * （2）代理关系的表现形式 公司制下主要表现为以下两种形式： ①资源的提供者与资源的使用者之间代理关系。 这种代理关系以资源的筹集和运用为核心； ②公司内部高层经理与中层经理、中层经理与 基层经理、基层经理与雇员之间的代理关系。 这种代理关系以财产经营管理责任为核心。 （一）代理问题与代理关系 第一章 财务管理概述 * 代理关系用图表示如下 资金提供者 股东 债权人 资金使用者 内部高层经理 中层经理 基层经理 雇员 （一）代理问题与代理关系 第一章 财务管理概述 * 2.代理问题 （1）代理问题的内涵 代理问题是指在执行契约之前或在执行契约过程中，代理人有意选择违背契约的行为。 代理问题主要表现在以下两个方面： 一是股东与管理者（经理）之间的代理问题； 二是股东与债权人之间的代理问题。 （一）代理问题与代理关系 * （2）代理问题产生的原因 ①契约各方存在着利益的不均衡性 ②委托人与代理人之间存在着信息的不对称性 （一）代理问题与代理关系 第一章 财务管理概述 * 1. 股东与管理者（经理）之间的代理问题 （1）二者利益目标不一致的具体表现 股东的目标 管理者的目标 企业价值最大化 享有成本最大化 （二）公司代理问题的表现与解决 第一章 财务管理概述 * （2）防止管理者背离股东目标的具体措施 方法一： 建立监督机制 方法二： 建立激励机制 通过考评等监督方式，促使管理者不违背股东的利益目标，否则管理者将面临降低工资甚至解聘的威胁。 （二）公司代理问题的表现与解决 第一章 财务管理概述 * 方式一：股票选择权方式 方式二：绩效股方式 （二）公司代理问题的表现与解决 （3）建立激励机制的具体方式 第一章 财务管理概述 * 2. 股东与债权人之间的代理问题 （1）二者利益目标不一致的具体表现 债权人目标 强调贷款的安全性 股东目标 强调借入资金的收益性 （二）公司代理问题的表现与解决 * （2）股东伤害债权人利益的具体表现 第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人 预期风险高的新项目。 第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发 行新债，致使债权人旧债价值下降。 （二）公司代理问题的表现与解决 第一章 财务管理概述 * （3）债权人应采取的对策 除了寻求立法保护外，还可以采取以下措施： 第一，在借款合同中加入限制性条款； 第二，不再提供新的贷款或提前收回贷款。 （二）公司代理问题的表现与解决 * 公司财务分层管理 股东大会 董事会 监事会 总经理 财务副总经理 会计部主任 财务部主任 出资者财务权 （重大财务决策） 经营者财务权（决策.控制） 财务经理财务权（处理财务活动.财务关系） 返回 第一章 财务管理概述 * 二、公司财务分层管理架构 （一）出资者财务 1．基于防止稀释所有者权益的需要，对企业筹资尤其是股票筹资进行决策； 2．基于保护出资人财产的需要，对企业的会计资料和财产状况进行监督； * （一）出资者财务 3．基于保护出资人权益不受损失的需要，对企业的对外投资尤其是控制权性质的投资进行干预； 4．基于保护出资人财产利益的需要，对涉及资本变动的企业合并、分立、撤销、清算等财务做出决策； 5．基于追求资本增值的需要，对企业的利益分配做出决策 第一章 财务管理概述 * （二）经营者财务 1．具体财务战略 2．合理的财务组织 3．有效的控制与审