财务管理第5章.pptVIP

（五）债券的信用评级 1.债券评级的意义 2.债券信用等级 3.债券评级程序 （1）发行公司提出评级申请 （2）评级机构评定债券等级 （3）评级机构跟踪调查 4.证券评级的方法 （六）债券筹资的优缺点 优点（1）债券资金成本较低 （2）可利用财务杠杆利益 （3）保障股东控制权 （4）便于调整资本结构 缺点（1）财务风险较高 （2）限制条件较多 （3）筹资数量有限 二、长期借款 （一）长期借款的种类 长期借款是指企业向银行等金融机构以及其 他单位借入的、期限在一年以上的各种借款。 1. 政策性银行贷款 / 商业银行贷款 / 其他金融机构贷款 2. 抵押贷款 信用贷款 长 期 借 款 分 类 3. 基本建设贷款 / 更新改造贷款 / 科研开发和新产品试制贷款 （二）银行借款的信用条件 1. 信用额度 2. 周转信用协议 3. 补偿性余额 （三）借款合同的内容 P193 基本条款 限制性条款 一般性限制条款 例行性限制条款 特殊性限制条款 （四）长期借款的优缺点 优点 1. 筹资速度快 2. 借款成本低 3. 借款弹性大 4. 具有财务杠杆作用 缺点 1. 筹资风险较高 2. 限制条件较多 3. 筹资数量有限 三、租赁筹资 （一）租赁的种类 1. 按租赁的目的分类 租赁是指出租人在承租人给予一定报酬的条 件下，在契约或合同规定的期限内，将财产租让 给承租人使用。 经营性租赁 融资性租赁 是一种以提供设备短期使用权 为特征的租赁形式。 是由租赁公司按照承租企业的 要求融资购买设备，并在契约 或合同规定的较长期限内提供 给承租企业使用的信用性业务 融资性租赁与经营性租赁的比较表 区别 融资性租赁 经营性租赁 目的 既融资又融物 短期融物 租赁物选择 承租人向生产厂家选定 在出租人现货中选择 承租人 特定的一个承租人 不特定的多数承租人 租期 时间较长一般3-5年 短期 租赁合同 一般不可提前解约 可以随时解约 维修、保养 由承租人负责 由出租人负责 折旧提取 承租人计提折旧 出租人计提折旧 期满物件归属 归承租人所有 归出租人所有 2. 按租赁资产的资金来源和付款对象分 转 租 售后租回 是由一家租赁公司从另一 家租赁公司或设备制造厂 租进设备，然后再租给最 终承租人使用的租赁形式 指物主将拥有的设备卖给 租赁公司，然后再将出售 的设备租回的租赁形式。 直接租赁 指购置租赁资产所需的资 金全部由出租人支出。 3. 按出租人对设备的出资比例分 单一投资租赁 杠杆租赁 指在一次租赁交易中，最初的设 备购置成本，由出租人独自承担 的租赁形式。 出租人一般出资相当于租赁资产 价款的20%～40%资金，其余的 60%～80%的资金由其将欲购置 的租赁物作抵押，并以转让收取 部分租金的权利作附加担保，从 银行等贷款者处取得贷款，然后 购入资产出租给承租人的形式。 （二）融资租赁的程序 1. 选择租赁公司 2. 办理租赁委托 3. 签订购货协议 4. 签订租赁合同 5. 办理验货、付款与保险 6. 支付租金 7. 合同期满处理设备 （三）融资租赁的特点 税务方面 的区别 在租赁期内 仅有使用权， 而无所有权 既有使用权 又有所有权 融资租赁 其他筹资方式 法律上 的区别 信用对象上 的区别 一般是固定资产 既有固定资产， 又包括流动资金 税务方面的优惠 由出租人和 承租人共享 由购置企业独享 （四）租金的确定 1. 决定租金的因素 （1）租赁设备的购置成本 买价、运杂费、保险费 （2）预计租赁设备的残值 （3）利息 租赁公司的融资成本 （4）租赁手续费 租赁公司的营业费用及盈利 （5）租金的期限 2. 租金的支付方式 （1）按支付时间长短分： 年付、半年付、季付和月付 （2）按支付时间的先后分： 先付租金、后付租金 （3）按每期支付金额分： 等额支付、不等额支付 3. 租金计算 以等额租金为例 具体见下例 某企业2003年元月1日融资租入某设备五年，设备价款是30000元，租赁期间贴现率为16%。 若每年年末支付，则每年的租金