企业价值评估框架下的市盈率指标影响因素分析.pdfVIP

的原因进行总结，在此基础上就这些因素对市盈率产生影响作用的条件 做了简要说明；最后，对文章研究过程中存在的局限性，以及后续研究 需要改进的地方进行了总结。 论文创新包括： l，从企业价值评估框架内对市盈率影响因素进行系统分析，在这 个角度对市盈率进行分析与前入的分析思路是不同的。从企业价值评估 理论出发，深入的剖析可能对市盈率造成影响的微观因素，并分析得出 10个可能影响市盈率的微观财务因素。这个工作有效弥补了前人只使用 市盈率指标进行分析问题，而对市盈率指标内涵探讨不全面的欠缺。 。： 2，运用新的统计分析方法进行实证分析。其中运用中位数来计算 市场(板块)市盈率水平，中位数方法与前人使用的简单算术平均数方 法或剔除市盈率异常值计算市盈率均值的方法相比具有更好的效果，’首 先它可以避免使用平均数时异常值对平均数水平的影响，同时它还可以 避免剔除异常值计算市盈率均值的方法可能造成的板块样本不足的问 题。Spear蚴非参数相关陛检验，有效克服了样本数据不服从正态分布 的问题，使得检验得出的结论与现实的拟合眭更强。Panel～data回归分 析，有效解决了截面数据和时间序列数据的混合回归问题，使得回归结 果更为精确。 3，通过实证分析发现，每股收益增长率、净利润增长率对市盈率 的正向作用较为显著，这与理论分析结果相一致。而净资产增长率与市 盈率之间呈负相关，股利分派率与市盈率之间没有明显的相关关系，这 均与理论分析不一致，本文在第四章的偏差分析部分分别从我国资本市 场现状以及制度方面的因素对其进行了分析，这是别人对市盈率研究结 果中所没有发现的新现象。通过对这些现象的解释可以更深刻的把握我 国的资本市场发展方向。 关键词：市盈率价值评估股利分派率净利润增长率 净资产增长率Panel—data回归Spearman相关分析 Abstract makesremaNable The ofChinese manet development capital tothe ofChina’s inthe 15 contribution developmenteconomypastyears． Firstof that raise thestockmarket all，themoneyenterprisesthrough forits haveset offersfund enlarged modern structure government company’S up enterprisesystem，improved andofferedthe tothefuture systemguarantee developmentbylisting。 offictious andmaterial Moreover，theseparation capital objectcapital therationalcollocationofthe the marketcanrealize realized by capital fundand the ofsocialresourcesand the