期货市场基础知识(阿尔法基金-史剑英).pptx

期货市场基础知识 阿尔法基金 史剑英 2016年5月 主要内容 一、期货市场简介 二、期货市场功能 三、甲醇与动力煤期货 期货市场简介 [1] 期货是一种衍生品 与基础产品相对应 衍生产品是一种金融工具 成交时不需立即交割 世界衍生品市场结构 现货市场 一手交钱一手交货，没有信用风险 需要承受不确定的价格 远期市场 签署协议，在未来约定期限内交割，可以锁定价格 存在信用风险 期货市场 合约标准化 交易集中化 双向交易 杠杆机制 交易效率 高 低 交 易 风 险 高 期货市场的起源——规避农产品贸易中的价格波动风险 商业贸易催生期货市场！ 期货市场的发展——满足不同的风险管理需求 农产品期货阶段：芝加哥形成农产品交易中心。 金属期货阶段：工业革命时期需求爆发，英国要从外国进口有色金属，面对运输途中金属价格的大幅波动，1876年300名金属商人发起成立了伦敦金属有限公司，即后来的LME。 能源及化工品期货阶段：20世纪70年代初发生的石油危机，给世界石油市场带来价格的剧烈波动，直接促成了石油等能源期货的产生。 金融期货诞生：二战后布雷顿森林体系的解体，汇率和利率频繁剧烈波动，外汇期货、利率期货等金融期货应运而生。金融市场的创新亦推动了股指的开发。 期货期权发展：1982年10月，美国国债期货期权合约上市期权交易相当于给高风险的期货交易买上一份保险。 期货市场的发展——满足不同的风险管理需求 期货? 未来的货 商品未来 的价格 上涨 下跌 买 卖 平盘 观望 买 卖 观望 经国务院批准的证券及期货交易所 中国证监会 期货交易所 郑州商品交易所 上海期货交易所 大连商品交易所 中国金融期货交易所 证券交易所 上海证券交易所 深圳证券交易所 监管体系： 1998年确立了中国证监会对交易所的垂直管理 《期货交易管理条例》及与之配套的规章制度：以《期货交易管理条例》为核心，证监会部门规章、规范性文件为主体，期货交易所、期货保证金监控中心和期货业协会自律规则为补充的国内期货市场的法规体系已基本建立 《期货法》已列入了全国人大立法规划 我国期货市场已经建立起了由中国证监会、中国证监会派出机构、期货交易所、中国期货业协会、中国期货市场监控中心共同参与的“五位一体”多层次的期货市场监管体系，对期货市场实行全面、系统的监管 上市品种 交易所名称 目前交易品种（51个，46个商品，5个金融） 郑州商品交易所 16个 小麦（强麦、硬麦）、稻谷（早籼稻、晚籼稻、粳稻）、棉花、菜油、菜籽及粕、白糖（十大农产品） PTA、甲醇、动力煤、玻璃、硅铁、硅锰（六大非农产品 ） 大连商品交易所 16个 大豆一号和二号、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、玉米淀粉、鸡蛋、胶合板、纤维板 聚丙烯、聚乙烯、PVC、铁矿石、焦炭、焦煤 上海期货交易所 14个 黄金、白银；铜、铝、铅、锌、镍、锡； 螺纹钢、线材、热卷板；天然橡胶、燃料油、沥青、 中国金融期货交易所 5个 股指期货（IH、IF、IC）、国债期货（五年、十年） 完善的制度体系 《章程》 《交易规则》 《交易细则》 《交割细则》 《结算细则》 《风险控制管理办法》 《套期保值管理办法》 《标准仓单管理办法》 《指定交割仓库管理办法》 《会员管理办法》 《违规处理办法》 …… 期货市场的基本制度 交易所会员制 会员经纪代理制 每日结算制度：也叫逐日盯市 保证金制度 持仓限制制度 涨跌停板制度 强行平仓制度 大户报告制度 实物交割制度 信息披露制度 期货市场成交规模 2015年国内交易所合计： 成交量35.78亿手 成交金额554万亿 郑商所成交量10.7亿手 郑商所成交量金额31万亿 郑商所世界排名第9位 期货市场功能与作用 [2] 郑州商品交易所动力煤期货合约 交易品种 动力煤 交易单位 100吨/手 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 0.2元/吨 每日价格最大波动限制 上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》相关规定 最低交易保证金 合约价值的5% 合约交割月份 1－12月 交易时间 每周一至周五（北京时间，法定节假日除外） 上午9：00-11：30，下午1：30-3：00 及交易所规定的其他交易时间 最后交易日上午 9:00—11:30 最后交易日 合约交割月份的第5个交易日 最后交割日 车（船）板交割：合约交割月份的最后1个日历日 仓单交割：合约交割月份的第7个交易日 交割品级 见《郑州商品交易所期货交割细则》 交割地点 交易所指定交割地点 交割方式 实物交割 交易代码 ZC 上市交易所所 郑州商品交易所 注：该合约文本自 ZC605 合约起执行。 期货市场是标准化的市场 保值、交割 定价、