我国房地产行业上市公司资本结构及公司业绩的实证研究.pdfVIP

分奏母 D( 研究生学 研究生捋!岛奎置置 指哥蝴骓毫赴簋．煎授 申请靴量捌 亟土 专业名称 盒曲堂 诧主瞢一日船星9盟玺§』l—j曼拳怔墨予日期呈垒Q§茎2目 中国海洋大学 我国房地产行业上市公司资本结构与公司业绩的实证分析 捅要 从E世纪50年代末，资本结构与公司业绩的关系就成为人们研究的重点， 近半个哇纪以来，国外的经济学家对这个问题进行了深入的研究，并取得了一定 的成果，但对于资本结构究竟是如何影响公司业绩的、资本结构与公司业绩的相 关性如何，仍然存在不同的观点，大量的实证分析也没有就这个问题得出统一一的 结论。 我国房地产行业的发展十分迅速，在国民经济中的地位口益重要。而且房地 产行业是一个相对于其它行业来说，该行业具有资金流量大、流动不规则、负债 率高的特点，尤其是近几年，我国金融监管部f1制定了一系列加强对房地产贷款 监管政策，埘房地产行业的融资渠道有了有所影响，进而影响了．它们的资本结构， 基于资本结构对公司业绩的影响成为业界关注的热点。 全文共分殴个部分： 第一摩研究背景与总体研究思路。本章主要介绍了本文的研究背景、研究 对象的选择、已有研究的回顾、创新之处以及总体研究思路。 第二章资本结构相关理论分析。本章主要介绍了西方的资本结构相关理论， 包括传统资本结构理论与现代资本结构理论，其中传统资本结构理论主要有：净 收入理论、净营运收入理论和传统理论。 第三章我国房地产行业上市公司资本结构与公司业绩的实证研究。本章主 要运用线性回归的方法，选取流动负债率和长期负债率、有息融资率和无息融资 率、长期借款率和短期借款率分别作为资本结构的衡量指标，丽将总资产贡献率 和总资产利润率分别作为公司业绩的衡量指标。研究结果表明：总体七来看，各 项指标相关性不显著，但是就所有指标而言，正负相关的倾向还是比较明显的。 就这一实证结果，本文结合我国房地产行业的实际情况，分别从房地产行业所处 的阶段特征、政策面的影响以及公司治理结构方面进行了分析。 第四章提高我国房地产行业上二市公司业绩的政策建议。结合实证研究结果， 主要从消除地方政府的政策影响、完善公司治理结构、优化公司资本结构、发展 我国企业债券市场等角度提出了提高房地产行业}=市公司业绩的政策建议。 关键词：房地产行业上市公司 资本结构 公司业绩 The Positive S ofthe Anafysi CapitafStructure and of PerformancetheLi st Company i in es Rea Compan t EstateI ndustry Abstract Sincetheendofthe50soflast ofthe cenD2ry,the structureand relationshipcapital the hasbecomethe complyperformance focusof tJ