中国石化：世界级能源一体化公司持续成长.pdfVIP

东 兴 证 券 简报 DongXing Securities 中国石化：世界级能源一体化公司持续成长 杨若木 行业分析师 东兴证券研究部 3377 北京海淀区北四环中路海泰大厦 2层 100083 中国石化是一家石油石化主业突出、拥有比较完备销售网络的世界级规模的一体化能 源化工公司。公司的石油和天然气开采、炼油、化工业务在行业中地位显赫，是中国第二 大石油和天然气生产商。其中公司的炼油能力、自营加油站数量、乙烯产量均排名在全国 第一位。预测07、08、09 年每股收益为0.76 元、0.95 元、1.02 元，给予“增持”评级。 1.中国石化公布2007年三季报显示 前三季度公司实现股东净利润为486.83亿元，每股收益为0.561元，均比去年同期增长 43.65 ％。原油和天然气产量同比分别增长2.23%和11.74%；原油加工量同比增长6.52% ；国 内成品油经销量和零售量同比分别增长6.63%和4.56% ；乙烯和合成树脂产量同比分别提高 7.80%和14.61%。 2 ．利用公司的三大优势制定经营战略 （1）依托新星石油队伍在人才和技术优势，扩大勘探区域、迅速增加上游投入，加快 油气开采业务的发展。（2 ）充分发挥炼油化工与销售的竞争优势，利用炼化企业具有市场 区位得天独厚、营销网络密集、现代物流体系较完备的优势，加快炼油、成品油和乙烯的 发展。（3 ）充分发挥国际贸易的优化保障优势，实现原油进口渠道、网络体系和原油品种 的合理配置。 3 ．未来储产量增加、油价上涨，上游惊喜不断 新一轮储量发现刚刚出现高峰，石油和天然气的勘探潜力还很大，尤其是天然气还处 于早期勘探阶段。普光气田、塔河油田发现拉开了中国石化油气储量增长的序幕。现在中 石化油气资源储量为37.85 亿桶，预计2010 油气资源量将会达到74.08 亿桶。如果母公司 海外资产注入的话，中国石化集团公司共拥有海外权益原油探明储量为 16.44 亿桶，使公司 原油探明储量能够增加50 ％。储量增加带动产量也随之增加，2006 年公司油气产量是3.28 亿桶，2010 年据预测将会达到4.6 亿桶，增长40.2% 。 国际油价的持续上涨也是推动中石化石油开采业务利润增长又一种原因。油价已经从 今年8 月底的70 美元/桶，上涨到现在已经突破93 美元/桶，创下历史新高，两个月涨幅达 到 30% 。其原因是由于地缘性政治，夏季恶劣天气导致石油减产、美国原油库存量趋紧以 及美元汇率下滑等因素推动所致。据专业人士预测，原油价格突破百元只是时间问题。 敬请参阅报告结尾处的免责声明 Copyright ©2007 东兴证券 第 1 页 共 8 页 东 兴 证 券 简报 DongXing Securities 图1 国际油价走势图 4 ．炼油业