2016年宏观经济形势解析汇编.pptx

2016年宏观经济形势解析与政策解读 浙江大学公共管理学院 杨遴杰 2016年6月 习近平：从当前我国经济发展的阶段性特征出发，适应新常态，保持战略上的平常心态。 新常态意味着经济发展相对稳定，主要表现为： 经济增长速度适宜 结构优化 社会和谐 2015年底 中央九天五提 中央经济工作会议，习近平：在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革。 2016年政府工作报告 李克强：今年要加强供给侧结构性改革，增强持续增长动力。围绕解决重点领域的突出矛盾和问题，加快破除体制机制障碍，以供给侧结构性改革提高供给体系的质量和效率，进一步激发市场活力和社会创造力。 中央经济工作会议对供给侧结构性改革的定位： 是适应和引领经济发展新常态的重大创新； 是适应国际金融危机发生后综合国力竞争新形势的主动选择； 是适应我国经济发展新常态的必然要求。 现状与问题 原因分析 政策走向 展望 政策走向－新常态与供给侧改革 （一）经济增长 现状与问题 从2004年15.99万亿增长到2015年67.67万亿，11年增长到4.23倍 2015年6.9%，2016年预计6.5-7% 109 （二）投资与进出口 投资增速下滑 投资增速显著放缓 2015年以来投资增速下滑很快，尽管政府可批准更多项目，但面临融资约束 20 产能严重过剩 进出口速度放缓2012年，增长6.2%；2013年增长7.6%；超越美国成为世界第一大贸易国。2014年我国进出口总值4.30万亿美元，同比增长3.4%； 出口2.34万亿美元，同比增长6.1%； 进口1.96万亿美元，同比增长0.4%。 贸易顺差3824.6亿美元，同比扩大47.3%。 当年贸易顺差合计约5700亿美元 2015年我国外汇储备净减少5100亿美元。 2014年,使用外资1196亿美元，对外投资1029亿美元。 投资净额：+166 另外：贸易顺差：+3824 外汇储备：+217 热钱流出=？？？ 2015年,使用外资1204亿美元，对外投资1133亿美元。 投资净额：+71 另外：贸易顺差：+5700 外汇储备：－5100 热钱流出=？？？ 外汇储备主要来源：贸易顺差，投资净额，热钱 （三）货币 国家统计局：2014年底，广义货币（M2）122.84万亿元，为美国的169%，同比增长12.2% 。2015年末139万亿，M2供应量同比增速13.3%，高于12%的预期目标。 2014年底，M2/GDP为1.93，2015年底为2.05 概况： 世界第二大 经济体 贸易国 货币国 投资国 1 （四）面临的主要问题 1.经济增长找不到稳定增长动力 (1)国际贸易增长趋缓。大宗商品价格走低，降低进口增速，国外经济低迷，出口难以大幅提升。 欧洲——持续低迷 美国复苏——竞争 美国持续复苏，奥巴马大力推动制造业回流，2009年购买美国货计划，2010年《美国制造业促进法案》。美国的创新能力与生产效率高，产品国际竞争力强，出口将增加。 美国联邦储备委员会，2014年9月17日公布退出量化宽松政策的新原则，并于10月29日正式退出QE。 美国就业形势好转，2015年12月上调一次联邦基准利率，大量资金流回美国。 人民币贬值趋势明显 与东盟贸易持续多年增长，近期放缓 日本－深陷老龄化陷阱 日本2012年底后在安倍经济学的刺激下经济出现了短暂的复苏迹象，GDP保持连续四个季度的增长。 2014年4月调整消费税率后，经济形势出现了反转，持续下行。 长期来看，城镇化已经完成、人口老龄化、消费需求低迷以及为社会福利支出而不断增长的政府债务等一系列问题未根本改善的弊端仍掣肘着日本未来的经济表现。   日本2014年老龄化率已高达31.8%。 出口形势紧张： 四大贸易伙伴中，美国经济较好但是形成对中国的竞争。人民币相对美元贬值，资金流出加速。 东盟基本持平，但是新兴市场国家由于一带一路建设，未来趋势较好。 日本、欧盟经济疲软，日本和欧洲加速贬值刺激自身出口，人民币相对升值，出口困难，消费外流。 （2）国内投资难以提振 1）银行坏账率上升，2015年底银行不良贷款率上升到1.67%，连续10个季度上升。 2）投资项目回报率下降。 挑战：投资刺激政策的边际效应显著递减 投资效果系数（单位投资新增加的GDP）的变化趋势 43 中国高铁推销员——李克强 3.过剩产能如何消