中国宏观经济形势与政策预期.PDFVIP

中国宏观经济形势与政策预期 （2015 －2016 ） 国泰君安证券首席经济学家 林采宜 2015年12月 宏观经济： 全球宏观：通缩泥淖中美国一枝独秀 中国经济：总量增长持续放缓 中国经济：结构逐渐改善 中国经济：投资拉动的时代终结 中国经济：增长动力转换，消费成为引擎 政策预期： 货币政策分化造就美元持续强势 货币政策宽松可期 大宗商品价格下行加剧通缩预期 积极财政兼顾结构调整 房地产去库存成为供给侧改革的焦点 03 全球宏观：通缩泥淖中 美国一枝独秀 3 全球主要经济体货币政策分化 欧元区 2016年欧洲央行 美国 经济增长稳健 ，就 的货币宽松政策力度可能 业市场繁荣，美联储加 会继续放大 息预期已成共识 日本2016年将继续维持 新兴经济体 美联储退 80万亿公债购买规模， 出QE或引发资本外流 ， 经济将从衰退中缓慢复苏 经济增长放缓 美欧实际利差扩大推升美元升值 美元指数将继续震荡上行 5.00 1.80 105 1.00 1.05 100 3.00 1.6