建筑行业企业信用分析要点.PDFVIP

建筑行业企业信用分析要点 联合资信主体评级方法主要是通过对影响偿债主体经营风险和财务风险的所有要素进行分析和判断， 再综合判断偿债主体信用风险的大小，最后给出受评主体的信用级别。本文仅列举了建筑施工行业评级时 需要考察的重点要素，由于非重点要素较多，影响程度也会因受评主体的实际情况差异较大，所以并不一 一列举。建筑施工企业信用分析主要考察行业、企业素质、企业管理、经营和财务等方面。 一、行业 主要从宏观经济情况、产业政策和行业竞争等方面进行分析。 1、宏观经济对行业需求的影响 建筑施工行业受到国家宏观经济影响较大。由于其下游产业涉及行业较多，房地产、制造等均与宏 观经济运行密切相关，尤其是与社会固定资产投资联系密切，而其上游也涉及较多行业，钢铁、水泥行业 等，也均与宏观经济周期密切相关。因此就需要对宏观经济波动周期进行分析。 2、产业政策 产业政策中，我们主要关注铁路建设领域。由于介入门槛较高，中国铁路建设行业的竞争相对有限。 2004 年 12 月以前，中国铁路建设行业的竞争极为有限，只有少数几家企业（包括中国铁路工程总公司、 中国铁道建筑总公司）拥有铁道部授予的相关铁路建设资格得以进入该行业。2004 年 12 月31 日，建设 部和铁道部联合发出《关于进一步开放铁路建设市场的通知》，允许具有公路、水利水电施工企业特级资 质的施工企业承担铁路建设工程。从长远看，该项政策的出台将打破铁路施工领域的垄断局面，未来铁路 施工将逐步形成多元化主体并存的竞争格局。 3、行业地位 行业地位是决定行业抗风险能力的重要因素，行业地位的分析主要判断行业的整个国民经济的地位， 判断行业对整个国民经济的影响，进而判断行业地位的高低。同时，行业在上下游产业链中的地位也是决 定行业获利能力的关键因素，应重点关注主要涉及到原材料的供给及价格情况；下游客户群的构成及结构， 产品销售价格的变化趋势，判断上下游对行业获利能力的影响。 4、行业竞争 行业竞争的分析主要从铁路建设、公路建设及其他基础设施建设来分析。铁路建设行业2004 年 12 月31 日以前，只有少数几家企业拥有铁道部授予的相关铁路建设资格。而随着《关于进一步开放铁路建 设市场的通知》，铁路施工将逐步形成多元化主体并存的竞争格局。公路建设行业竞争较为激烈，地方保 护主义和行业保护主义较为严重。而其他基础设施建设竞争则更为激烈。因此分析行业竞争时候，要关注 企业是否具有公路、水利水电施工企业特级资质、是否为交通运输部直属公路企业以及各省公路桥梁工程 等大型公路施工企业等。 二、企业基础素质 1、企业所有制性质 主要关注为国有企业还是民营企业。国有企业要关注是国有独资企业，还是国有控股企业。民营企 业主要关注是否一人所有制企业等因素。 2、企业规模及市场地位 对建筑施工企业规模，主要关注资产总额、主营业务收入、工程承包收入以及当年新增合同额等因 素。市场地位主要考察工程收入的排名、ENR 的排名等因素。 3、建筑资质及设备 主要关注是否具有房屋建筑工程总承包、市政工程施工总承包和公路工程施工总承包三个特级资质， 是否具有铁路建设的资质以及是否具有其他的专业承包一级资质，有海外项目的企业，还要关注其在海外 主要地区是否拥有当地资质的情况。 4、历史项目承揽情况 对于历史项目承揽，主要关注项目承揽的数量、合同额、技术含量、项目的知名度等因素。同时也 要关注重点难点工程的承揽数量等。 5、技术实力 技术研发水平是衡量建筑施工企业在竞争方面的实力以及在行业中地位的一个要点。主要关注企业 资质的获取情况、企业施工工法的先进性、是否为自己创造的工法、工程项目的获奖情况等。公司研发机 构的设置（是否得到国家或者省级部门的认可？）、研发人员的素质、研发经费的投入（近三年研发投资 情况，占公司营业收入的比例）、研发成果的水平（公司获得专利情况，正在申请的专利情况；主要产品 的技术是否具有独创性？）。 6、股东背景 主要考察股东对企业的支持，包括资金、技术、设备、政策等方面的支持。对于建筑施工企业来说， 要关注是否属于中铁总公司、中铁建总公司或中建总公司下属的子公司，这三家公司经常采取由总公司进 行大型工程项目投标，然后分包给下属施工企业的模式。其次要关注是否为交通运输部直属公路企业以及 各省公路桥梁工程等大型公路施工企业等。 三、管理 1、法人治理结构 股权结构