股票指数期货机遇与挑战介绍.ppt

股票指数期货机遇与挑战 瑞奇期货　钟军 主要内容 第一部分 期货市场的产生与发展 国际期货市场的产生与发展 国内期货市场的产生与发展 期货交易的特点及其功能 第二部分 股票指数期货介绍 为什么要推出股票指数期货 股票指数期货的特点、功能及作用 沪深300股指期货 股票指数期货给市场带来的机遇与挑战 第一部分 期货市场的产生与发展 国际期货市场的产生与发展 商品期货 1848年　芝加哥期货交易所（CBOT）　农产品 1876年　伦敦金属交易所（LME）　　 铜、铝、锡等 1933年　纽约商品交易所（COMEX）　 黄金、白银 外汇期货： 　 1972年　芝加哥商业交易所（CME）　英镑、加拿大元、德国马克、法国法郎、日元 利率期货： 　 1977年　美国长期国债期货合约在CBOT上市 指数期货： 1982年　美国堪萨斯期货交易所　价值线综合指数期货合约 国内期货市场的产生与发展 1986-1989　理论准备阶段 1990-1993　初步形成阶段 1994-1995　盲目发展阶段 1996-2000　清理整顿阶段 2001-现在　稳步发展阶段 什么是期货交易？ 期货交易是指在期货交易所内进行标准化期货合约买卖的交易。 是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段形成和发展起来的。 期货交易买卖的对象是标准化合约。 标准化期货合约是指是由期货交易所统一制定的，规定了某一特定时间和地点交割一定数量和质量的商品标准化合约。 上海铜期货标准化合约 交易单位 5吨/手 报价单位元 ( 人民币)/吨 最小变动价位 10元/吨涨跌停板不超过上一交易日结算价+3% 合约交割月份 1～12月 交易时间 上午9:00—11:30?? 下午1:30—3:00 最后交易日 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延) 交割日期 合约交割月份的16日至20日(遇法定假日顺延) 交割品级： 标准品：标准阴级铜，符合国标GB/T467—1997 标准阴级铜规定，其中 主成份铜加银含量不小于99.95%。 替代品：1、高级阴级铜，符合国标GB/T467-1997高级阴级铜定； 2、LME注册阴级铜，符合BS EN 1978:1998标准(阴级铜等级牌 号Cu-CATH-1)。 交割地点 交易所指定交割仓库 交易保证金 合约价值的5% 交易手续费 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金) 交割方式 实物交割 交割单位 25吨/仓单，交割必须以每一仓单的整数倍交割。 期货交易的特点 杠杆机制 即实行保证金制度，交易者只要先缴纳相当于合约总值5%-10%的保证金，就可以进行期货合约的买卖。 期货交易的特点 做空机制 对冲机制 期货交易的特点 T+0交易制度 方便资金进出，方便投资者灵活控制持仓风险。 期货交易的功能-规避风险 是指生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，有效地回避、转移或分散现货市场上价格波动的风险。 规避风险功能通过进行套期业务交易实现。 套期保值交易 套期保保值交易的经济原理 某一特定商品的期货价格与现货价格在同一时空内会受相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下，两个市场的价格变动趋势相同。 当期货合约临近交割时，现货价格与期货价格趋于一致，二者的基差接近于零，两个市场走势的“趋同性”也使套期保值交易行之有效。 期货交易的功能-价格发现（定价功能） 国内主要商品期货品种 上海期货交易所 　铜、铝、锌、天燃橡胶、燃料油、黄金、线材、螺纹钢 大连商品交易所 　大豆、豆粕、玉米、豆油、聚乙烯、聚氯乙烯、棕榈油 郑州商品交易所 　小麦、棉花、绿豆、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻 第二部分 股票指数期货 为什么要推出股票指数期货 股票指数期货的特点、功能及作用 沪深300股指期货介绍 股票指数期货面临的机遇与挑战 一、为什么要推出股票指数期货 随着近年来我国大型优质国企纷纷前往海外上市，新加坡交易所近日又创设了针对我国A股市场的新华富时中国A50股指期货，为了防止我国股市的定价权进一步旁落，同时完善现有市场的定价机制，防范经济周期波动风险，化解金融市场不断积聚的风险。 境外交易所抢注中国指数期货 股指期货推出条件成熟 股指期货的产生与发展 香港恒生指数期货与期权成交量 2001-2005年全球期货与期权成交量 各期货品种交易量比较 二