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食品配料保持高速发展,营
C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H
[table_main] 公司简评模板
证券研究报告 ·上市公司简评
食品配料保持高速发展，营 [table_stkcode]
爱普股份(603020)
收、利润稳定增长
事件 [table_invest] 603020
维持 增持
公司发布2016 年中报
黄付生
上半年公司实现收入 11.54 亿，同增 19.93%；归母净利润 1.14
亿，同增12.15%；扣非净利1.09 亿，同增13.77% 。收入利润均 huangfusheng@
保持两位数增长。上半年EPS0.356 元/股。公司单二季度实现收 010
入5.74 亿，同增 19.10%，归母净利润0.54 亿，同降 1.02%，二 执业证书编号：S1440510120024
季度EPS0.17 元。 发布日期： 2016 年8 月29 日
当前股价：25.47 元
简评 目标价格6 个月： 28.50 元
主要数据
收入、利润稳步增长，食品配料占比增加致总体毛利率降低
[table_maindata]
上半年，公司收入和归母净利润都有较大幅度的增长，主要是由 股票价格绝对/相对市场表现（%）
于公司食品配料业务发展迅速所致。公司上半年整体毛利率为 1 个月 3 个月 12 个月
22.67% ，相比去年同期下降2.74 个pct ，这主要是由于公司的低 0/0.42 6.3/0.69 17.02/20.40
毛利率食品配料业务占比增加所致。此外，公司整体管理状况良 12 月最高/最低价（元） 64.5/19.18
好，上半年销售费用率和管理费用率分别为 5.05%和 6.06%，相 总股本（万股） 32000.00
比于去年同期的5.22%和6.41%，都有小幅下降。
流通A 股（万股） 19346.00
食品香精行业集中度不断提升，公司龙头地位稳固 总市值（亿元） 81.50
公司是国内最大的食用香精生产企业，目前宏观经济偏弱、食品 流通
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