风险投资的制度创新意义论文.docVIP

　　风险投资的制度创新意义论文 .freelent）特征，更难找到对应的交易物，属于“三级虚拟”。尽管人们处于不同角度，对金融活动范围扩大过程中的某些创新持有不同看法，但有一点却是可以取得共识的。那就是基于人类在物质生产领域经济选择范围日益扩大使金融采取日益扩大创新范围与之匹配。这就象如果没有交换的需要金融将无法存在一样，没有实体经济的拓宽，虚拟资本系统也难以有拓宽选择范围的余地，二者是联动的。整个金融业的发展和繁荣，既是适应人类经济活动范围扩大的需要而推动，同时也是金融自身根据适者生存原则，通过不断进行创新在突破旧有金融观念和过时法规对它的约束过程中，逐步积累起力量和经验，才争取到这样的结果的。当然，金融业的发展和繁荣的过程，也必然成为人类经济选择范围持续性扩大的进一步的支撑点。如果没有金融的牵引和推动，人类希望在经济选择范围的扩大方面作出任何努力的实现，同样是不可想象的。 总之，金融领域里的创新活动线索总是和人类物质生产领域经济选择范围扩大的线索相一致。具体对于风险投资来说，局限于金融本身而言，它首先是对传统金融市场的“补缺”，即风险投资业的发展和繁荣建立在由整个金融市场的结构和运作规则所决定的市场空缺的基础上。一些拥有创意和新技术的往往不能够从其他金融机构得到资金。虽然新企业内在的高风险需要有高于法律限定的贷款利率，但法律禁止吸纳存款的机构收取过高的贷款利息。因此银行能贷给新企业的款项不可能超过新企业的现有固定资产能够保证归还的水平。但是，在今天这样的基于信息技术的经济中，绝大部分新创企业只有极少的固定资产。另外，投资银行和其他一些基金受到保护投资者的法律和操作规范的限制，也不可能投资于新创企业。风险投资正好填补了这个空缺，空缺存在于创新的资金来源如：公司、政府实体、创业者朋友和家庭——与能够投资于创新企业的传统的低成本的资金渠道之间（郁义鸿，李志能，罗博特。D.希斯瑞克，2000）。扩展到它在金融范畴的创新线索与同时代物质生产活动范畴的创新线索比较，它们是一起向前发展和成熟的。即风险投资作为制度创新表现为“一体两面”的特征：为发现末被满足的需求和创造新的需求，将生产过程提前到“逼近实验室”，并且将“孵化高新技术创业体的过程”独立出来运行，基于此，由这一独立运行的“新利润生产过程”提出要求所引致，由金融部门为它新开辟了一个与之对应并为它服务的“独立运行的资本市场服务过程”来。 分工（division of labour）即社会劳动的不同划分及其独立划分为不同的部门。对于经济学来说，只有与交换活动相联系的社会分工才具有研究意义。人类经济选择范围的扩大会直接与社会分工的发展相联系，而分工又必然成为推动社会生产力发展的重要因素。“一个民族的生产力发展水平，最明显地表现为该民族分工的发展程度上。”因此，制度创新的效率也总是通过分工程度的细密化和新的分工形式表现出来。 从以上分析看来，风险投资引致的“生产过程”性质的分工，具有深入研究的价值。因为有一点是起初就确定的，就是它能给投资者和创业者带来比原来投资领域和原来生产经营活动的那个生产过程高出很多的利润，使经济以更有效率的方式增长。 三、从技术进步看创新意义 客观上对技术进步贡献率的定量分析是困难的，微观上高新技术成果的价值实现过程表现了相似的迂回性。风险投资创造了一种特殊的产权认定机制，在一定程度上克服技术成果初次交易和连续交易中的定价困难，使其价值市场化实现概率大为提高。 技术（Technology）就广义而言，是指将重复进行的活动组合在一起并使用工具或设备的方法。狭义的技术是指在既定的最低限度的机械、工程或科技水平上使活动持续进行的方法。但应用于经济学研究来说，技术通常只是在它与生产过程相联系时，这一概念才有可能被重视的意义。对于生产来说，技术的概念可以表现为生产函数，“即以物质和人力的投入为生产过程的一端和以形成的产出（产品）为另一端的两者之间的定量因果关系”。但这时它已经不纯粹是技术的原生态概念，而是体现“生产函数的移动”范畴的技术进步的内涵。技术进步在经济增长中的作用几乎是人人看得见并真实感觉到的，但技术的量化又实在太困难。因此，人们评价技术进步对经济增长总体影响的工作往往采取迂回的方式进行。“索洛残数”就是一种具有代表性的测算方式。 索洛等人的研究认为“改变了人们寻求经济增长的方式，开始了以技术进步为中心的经济增长时代，这一改变的原因与其说是定性的，还不如说是定量的更为准确”（王慎之，1997）。尽管这种以迂回方式对技术进步进行定量分析的结果并不能使人们完全满意，因为很难排除别的可能存在的残数。但在我们今天生活的以知识经济为特点的时代，技术进步的贡献率已经并在继续超过劳动和资本简单的增加量的贡献率，这个事实及其发展的总趋势却是普遍认同的。 仔细分析