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第六章 资本成本 唐毅泓 本章内容 资本成本概述 普通股资本成本的估计★ 债务成本的估计★ 加权平均资本成本 一、资本成本的概念 什么是资本成本 * * 资本成本是企业取得和使用资金所付出的代价，也是企业的投资者对投入资本所要求的最低报酬率或投资的机会成本。 资本成本涵盖—公司资本成本；投资项目资本成本 第一节 资本成本概述 （一）公司资本成本 1.是指企业取得资本使用权而发生的代价 2.是公司投资人要求的最低报酬率 3.不同资本来源的资本成本不同 4.不同公司的筹资成本不同 （二）投资项目的资本成本 1.区分公司资本成本和项目资本成本 2.每个项目有自己的机会资本成本 二、资本成本的用途 1.用于投资决策 2.用于筹资决策 3.用于营运资本管理 4.用于企业价值评估 5.用于业绩评价 三、估计资本成本的方法 估计公司资本成本 第二节 普通股成本的估计概述 估计普通股资本成本的方法： 资本资产定价模型 股利折现模型 债券收益率风险调整（风险溢价） 一、资本资产定价模型 Rf:无风险报酬率 β：该股票的贝塔系数 Rm：平均风险股票报酬率 例题：P136例题6-1 （一） Rf的估计 1.债券期限的选择 在计算公司资本成本时—可选择长期政府债券的利率 2.选择票面利率或到期收益率