创业板上市公司财务状况综合评价——基于因子分析法.pdfVIP

证券交易与上市公司 公司财务状况综合评价 基于因子分析法 m／谢赞春 摘 要：创业板上市公司财务状况的综合评价是 目前 每股收益=净利润／年末普通股份总数 人们关注的焦点．本文+k2010年我国创业板上市公司披露 2．每股净资产，指期末净资产 (即股东权益)与年末 的财务信息出发，通过建立一套较为科学、合理的创业板 普通股份总数的比值 该指标反映发行在外的每股普通股 上市公司财务状况综合评价指标体系．采用因子分析法对 所代表的净资产成本权益。其计算公式为： 四十五家创业板上市公司财务报表所反映的数据进行实证 每股净资产=年末股东权益，年末普通股份总数 分析．最后得出综合评价结果 3．净资产收益率，指净利润与平均净资产的百分比。 关键词：创业板 财务状况 因子分析法 该指标反映公司所有者权益的投资报酬率．具有很强的综 2009年3月31日我国颁布了 “首次公开发行股票并在创 合性。其计算公式为： 业板上市管理暂行办法”．和主板市场相比．创业板股票风 净资产利润率=净利润，年末股东权益x100％ 险相对较高，当然．收益也会较高。创业板上市公司的规 4．净利润．指在利润总额中按规定交纳了所得税后公 模相对较小．一般是高科技企业或潜在增长型企业．上市 司的利润留成．一般也称为税后利润或净收入。 条件比主板轻松 因此对创业板公司的财务状况进行综合 净利润=利润总额X(1一所得税率) 评价．就显得尤其重要 它不仅有助于正确引导企业的经 5．每股经营性现金流量．该指标是指经营活动现金净 营行为．促进企业加强经营管理．提高经济效益．而且也 流量与总股本之比．用来反映企业支付股利和资本支出的 能为政府各有关部门实施间接管理以及为投资者做出各种 能力。 决策提供进一步的依据 每股经营活动净现金流量=经营活动净现金流量／总股 创业板公司的财务状况可以通过一系列财务指标来反 本 映．但这些财务指标只能分别反映企业经营活动中某个时 二、实证分析 刻某个方面的情况．单独分析任何一项财务指标或一张会计 初始样本源于2009年上市的创业板上市公司，由于数 报表．都难以全面评价企业财务状况。因此本文通过构建 据采集等多方面原因．对其中的45家创业板上市公司数据 创业板上市公司财务状况评价指标体系．运用因子分析法， 进行分析。提取公共因子。财务报表数据来 自于深交所公 对创业板上市公司的财务状况进行综合评价。 开资讯 一 、 创业板公司财务状况评价指标体系的构建 创业板上市公司的财务指标有多项，通过参考文献资 本文采用五项财务指标对创业板公司的财务状况作综 料对财务指标所作的聚类分析．本文选取如下五项指标： 合评价。它们是：每股收益x。(元)、每股净资产X (元)、 每股收益x (元)、每股净资产x：(元)、净资产收益率x， 净资产收益率X，(％)、净利润)4【(万元)、每股经营性现金 (％)、净利润)4【(万元)、每股经营性现金流量x5(次)。在 流量X (次)。 做因子分析之前，先做主成分分析，以判定指标是否可以 1．每股收益：指本年收益与年末普通股份总数的比值。 做因子分析，判定方法是KNO检验。由因子分析法得到如 该指标是衡量创业板公司赢利能力最重要的指标。其计算 下表格结果： 公式为： 58 D(20