老龄化下的10倍股 以日本为鉴.docxVIP

老龄化下的10倍股以日本为鉴　　作者：董量　　很多投资人喜欢将中国的发展历程和日本进行对比，虽然明天的中国未必就是今天的日本，但是不妨将日本的资本市场当成一个借鉴，如果中国市场跟随日本，那么哪些行业和股票会是老龄化社会中最亮丽的那一抹彩霞？　　笔者选取了2005-2015年的日本股市涨幅前10名的公司，虽然整体涨幅和A股无法比肩，但也相当不错了。　　10.日本housing(4781)　　是一家物业管理公司，兼房屋维护。其中管理公寓户数约为50万户，为日本第二大的物业管理公司。在日本，别墅是老年人的主要居所，步入老龄化社会，房屋维护成为今后稳定的收入来源。此外，收购了越南的一家清洁公司，在中国天津成立合资公司，可见，在日本市场饱和的前提下，海外的发展也是重点。　　10年间累计升幅386%，平均每年14%。目前PE为18倍，PB达2.43倍，净资产收益率（ROE）为14%。市值为35亿元人民币。　　公司2015年度的营业额为55亿元人民币，净利润1.94亿元人民币。物业管理约占每年营业收入的60%，房屋维修维护约占35%。雷曼危机后营业额上升很慢。　　与此对标的企业是港股中的中海物业（02669.HK），2015年25亿港元的营业额录得1.17亿港元的业绩，市值36亿港元，与日本housing差不多，可见香港市场也给出了相当的估值。管理公寓数，中海物业大概是日本housing的1倍，