创新ETF蓝图之二——黄金ETF 暗潮涌动.pdfVIP

j 金融产品研究 金融产品研究 证券研究报告 专题研究 创新 ETF 产品研究 2013 年 2 月 21 日 创新 ETF 蓝图之二 ——黄金 ETF 暗潮涌动  黄金 ETF 的蓬勃发展之路。世界上第一只黄金 ETF 基金诞生于 2003 年，为 ETFS 相关研究 Physical Gold，该基金在悉尼上市，随后 2004 年占目前黄金 ETF 市场一半以上 规模的 SPDR Gold Trust Shares 成立，随着金价的持续走强，黄金 ETF 产品成为 各国 ETF 产品中的新宠，黄金 ETF 的数量和规模不断增加。金融危机爆发后，投 资者对黄金 ETF 需求增加使得黄金 ETF 的发行不断提速， 2010 年至今一直保持 着平均每年发行 8 到 10 只产品的水平，黄金 ETF 产品形式也更加丰富多彩，其复 制模式囊括了完全复制、期货模式以及合成复制模式。从黄金 ETF 的当前格局来 看，呈现寡头地位显著以及全球范围扩张两大特征。  SPDR Gold Trust——全球黄金 ETF 之王。目前全球黄金ETF 中规模最大、成立 创新 ETF 蓝图之一——全球 ETF 发展 时间较早、产品结构最具代表性的一只产品就是 SPDR GOLD TRUST ，SPDR 状况 2013.1.29 GOLD TRUST 已经在纽泛欧交易所、墨西哥交易所、新加坡交易所、东京交易所 和香港联合交易所等上市交易，该基金规模达到了所有黄金 ETF 规模的一半，同 时也是目前全球所有 ETF 规模第二大的基金，可谓是黄金 ETF 之王。从其历史表 现来看，该基金折溢价极小，长期跟踪误差控制良好，交投活跃，且投资者一旦持 有该基金后往往会长期持有，即具有投资粘性。  我国黄金 ETF 蓄势待发。我国发展黄金 ETF 有多重意义：首先，提供了资产配置 功能；其次，让 A 股市场具备多元化投资的功能；再次，丰富黄金投资渠道；最 后，吸引机构投资者。从吸引力来看，黄金 ET