金融学第03章货币的时间价值研究.ppt

2012.02 山东财经大学金融学院 * 一、利率与物价 在经济学中，没有别的问题比物价水平与利率关系的问题争论得更热烈了 —— 欧文·费雪 利率与物价是经济学中的两个极其重要的变量 市场机制的实质就是价格机制 2012.02 山东财经大学金融学院 * 利率与物价关系的理论争论 李嘉图—图克之谜 威克塞尔的利率 调节物价论 吉布逊悖论 费雪效应 李嘉图认为利率与物价反向变动 图克认为利率与物价同向变动 明确指出利率与物价反向变动 对英国1791年至1928年长达137年的名义利率与物价水平的统计中发现，物价水平与利率之间基本上呈同向变化 名义利率与物价同向变动 2012.02 山东财经大学金融学院 * 李嘉图的观点： 当价格因为商品供给过多、需求减少或货币价值上升而下降时，生产者将不愿意在此时出售商品，结果形成积压，导致一向依靠售货支付的日常支出就只能借款支付，于是利率上升。 图克的观点： 如果利率下降，生产者的成本就会下降，借款需求将会上升，生产规模扩大，商品供给增加，市场竞争将导致商品价格下降。 价格 利率 利率 价格 利率与物价谁是因谁是果？ 2012.0