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第一章-四节方案的比较与选择.
第一篇 工程经济学基础
第一章 资金的时间价值与投资方案评价
第四节 投资方案的比较与选择
0、学习主要内容:(1)备选方案及其类型
(2)多方案比选的常用指标
(3)寿命期相同不同类型方案的评价与选择
(4)寿命期不同的方案的评价与选择
一、投资方案的分类
方案分类 研究思路
单方案 ——指标是否达到规定标准
1、技术方案 独立方案
多方案 互斥方案 ——指从中选择最优方案
相关方案
2、方案特点:
(1)独立关系:其中任一个方案的采用与否与其可行性有关,而和其他方案是否采用无关
(2)互斥关系:在多个被选方案中只能选择一个,其余均必须放弃,不能同时存在。
(3)相关关系:某一方案的采用与否对其他方案的现金流量带来一定的影响,进而影响其他方案是否采用或拒绝。有正负两种情况。
3、评价指标 FNPV
FNFV 最大的方案为最优
FNAV
收益性方案的常用指标 差额分析法(增量分析法):△IRR、△ Pt、△P`t 、△NPV
低价格法(单一产品,单位价格较低为优)
效益/费用法
Tp, T·p最短的方案为最优
非收益性方案的常用指标 Pc
Ac 最小的方案为最优
二、投资方案的比较原则
可比性
动态分析与静态分析相结合,以动态分析为主
定量分析与定性分析相结合,以定量分析为主
宏观效益分析与微观效益分析相结合,以宏观分析为主
技术与经济相结合
三、独立方案的经济效果评价
独立方案的采用与否,只需要检验各独立方案自身的经济性即“绝对经济效果检验”即可
常用的指标:净现值、净年值、净将来值、内部收益率、费用现值等指标
例:两独立方案A和B,其现金流量如表,试判断其经济可行性
独立方案A、B净现金流量表 i0=15% 单位:万元
方案 年末 0 1~10 A -200 45 B -200 30 解:法1:NPVA= -200+45(P/A,15%,10)=25.8(万元)
NPVB= -200+30(P/A,15%,10)= -49.4(万元)
∵ NPVA >0,据净现值判别标准,∴A方案可予接受
NPVB <0,据净现值判别标准,∴B方案不予接受
法2:NAVA= -200(A/P,15%,10)+45=5.14(万元)
NAVB= -200(A/P,15%,10)+30= -9.85(万元)
∵ NAVA >0,据净年值判别标准 ∴A方案可予接受
NAVB <0,据净年值判别标准∴B方案不予接受
法3:由方程: -200+45(P/A,IRRA,10)=0
-200+30(P/A, IRRB,10)=0
解得:IRRA=18.3% ∵ IRRA>i0 ∴A方案可行
IRRB=8.1% ∵ IRRB< i0 ∴B方案不可行
四、互斥方案的经济效果评价
【一】寿命期相同
(一)增量分析法(差额分析法):计算增量现金流量的增量评价指标,通过增量指标的差别准则,分析增量投资的有利与否,从而确定两方案的优劣。
程序:1、将方案按投资大小从小到大排列
2、计算投资最小方案的IRR(举例),使IRR≥i0,
则投资最小方案作为基础进行比较
3、两方案比较,计算方案的△IRR。
△IRR IRR≥i0,则数额大方案可行,否则投资小方案可行
4、重复第3步,选出最优方案
思路:增量投资→达经济效果
1、差额投资收益率
2、差额投资回收期
①产量相同 ②产量不同
3、差额净现值
(1)定义:把不同时间点上两个比较方案的净收益之差用一个给定折现率,统一折算成期初的现值之和。
(2)公式:
一般用A代表投资额小的方案,用B代表投资额大的
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