中外关于汇率传导的研究.pdfVIP

【l】夕 关于汇率传导响研夯 文／徐 彬 一 ． 国外关于汇率传导的研究 率依赖汇率制度和国内外市场的格 品的价格。此外，由于这些条件与进口 最早关于汇率不完全传导的研究 局。他得出一个结论，那就是如果国际 需求弹性成线型关系，这表明当前以 应用的是一种弹性方法 ，例如 市场比国内市场更具竞争力的话，汇 及今后的价格变动不一定在同一方向 Branson在 1972年揭示了在美国不 率传导就更高。相反，就更低。 点——即临时汇率波动，Tivig的分 完全传导和一价定律并存的现象。 Krugman通过分析市场支配力 析结果表明这是关于J曲线的宏观经 Kreinin和Spitalier通过研究得出这 在国际定价行为中的角色，他认为对 济问题，其主要特点是一国贬值的出 样一个结论：欠开放的大国比较开放 市场的定价是一个真实现象并且提出 口方面。 的小国经历较少的传导的影响。然后 了六个稳定的、动态的市场结构模型， 鲍德温的研究也许是最早的关于 在关于研究传导理论的文献中并没有 在模型中，对市场的定价导致汇率不 系统“滞后”模型的研究，贸易中的“滞 就进出口的需求与供给的弹性在微观 完全传导到进口价格。认识到将来和 后”现象最早出现在1986年。在一个 经济学的角度去做相关的研究。 现在的汇率水平影响市场定价的程 分三个时期的世界市场的模型中，鲍 在从微观角度对传导进行研究的 度，他的从传统的涨价和传导模型变 德温指出汇率高估将导致对外国企业 文献中，Dornbusch和Fisher的研究 换而来的动态模型解释了在动态涨价 额外的进口以及在进口数量上的明显 被广泛的接受，他们主要分析了市场 和涉及到给定的多种关于汇率的时间 滞后。鲍德温(1988)通过延伸以前的 支配力和可比较的国内产品的不完全 序列的公司基本的特征两个方面加速 工作，指出在进口价格和数量方面将 替代性两个方面。 了价格调整。 发生滞后效应，即充分的汇率波动将 Dornbusch提出了四种理论模型， 根据 Krugman的动态模型， 通过减少可计量的进口数量来改变国 首先，他假定在Cournot的模型中， Menon提出了一个在短期内关于汇 内市场的结构。在这项研究中，通过实 备选的供应商之间可以完全替代。因 率传导到贸易货物价格的理论，他调 证测试证明了传导关系将随着2O世 此，在这样的设置和市场格局中强调 查了多种因素，例如，调配成本，供给 纪8O年代美元的升值和被模型预测 需求大于供给，从而说明进口份额和 变动的成本，需求对价格变化的有力 的结构性变动的时间和本质的变化而 市场的集中度是解释不完全传导的关 反映，订单到交货的时间间隔，远期汇 变化。 键参数。相比之下，在Dixit-Stiglitz 率的避险，贸易的货币计量。这些因素 Hens et．a1．(1990)证明垄断主 及其扩展模型中，强调了外国供应商 导致了在短期内而非长期内的不完全 义者的对应的策略和总体成本函数之 和国内供应商之间的不完全的替代关 汇率传导。因此，即使期望汇率能持久 中单独的一项就可能导致 “不正常传 系。扩展的Dixit—Stiglitz模型是通 的升值，价格也应该逐渐地回落，并且 导”。在他们的模型中，两个合作的公 过采用公司间策略的相互作用，由 下降到在长期中增值的全部数额。就 司在两个国家进行生产。每个企业在 Dixit—Stiglitz模型改进而来的。然 临时性的增值来说，价格应该从开始 其中一个国家生产他的产品并且两个 而，通过再一次分析产品的差异性， 就慢慢地下降，并且事实上在汇率方 国家的市场被有效区分，这意味着仲 Dornbusch导出了一个备择模型，该 向变化之前或许就开始增长了。 裁是不可能的而且垄断主义者能在市 模型是基于Salop的消费者偏好被假 Tivig在一个具有不同产品的市 场间区分。在这种情况下汇率变化的 定均匀分布在一个单位圆内。