从瑞士法郎坚挺看对人民币国际化借鉴.docVIP

从瑞士法郎坚挺看对人民币国际化借鉴美国次级债危机爆发之后，国际经济格局面临着巨大的变革，美元的经济霸权地位正受到严重威胁。而瑞士法郎作为国际货币在本次金融危机中汇率保持相对稳定，其币值的坚挺与其外汇储备的结构是分不开的，尤其是其黄金储备对瑞士法郎起着尤为重要的支撑作用。因此人民币国际化进程可以适当借鉴瑞士法郎。 一、瑞士法郎坚挺的缘由 图1 1999-2009年瑞士法郎汇率走势 瑞士法郎是坚挺的国际货币之一。瑞士政府对金融外汇采取保护政策，使得大量货币涌入瑞士，从而使瑞士法郎也成为稳健的国际货币之一。一种货币国际化，最重要的是汇率的稳定，这样才会有更多的国家选择。从图1可以看到，1999-2009年，瑞士法郎在美元贬值的前提下，汇率稳中有升，符合作为国际货币的标准。一国国际收支以及货币汇率是否稳定与其国际储备是分不开的。1990-2009年，瑞士的国际储备平均水平保持在6000亿美元左右，期间没有很大的波动，这也为瑞士法郎汇率的坚挺奠定了坚实的基础。 （一）瑞士的政治策略 自1815年维也纳会议承认瑞士的永久中立地位之后，瑞士便以此为对外关系的基础，严守中立。战争时期中立国能远离冲突，提供临时“净土”；和平时期，中立国在国际社会中起特殊作用，诸如调停争端矛盾、参加维持和平行动（《社会科学院院报》2007年6月12日），因此我们看到，任何时期瑞士的政治环境相对与其他非中立国家而言是稳定的。政治的稳定，随之带来的是经济的稳固发展，瑞士人均GDP近10年来稳步上升，就是最好的例证（见图2）。加之瑞士政府对金融、外汇采取的保护政策，使大量的外汇涌入瑞士，瑞士法郎也成为稳健受欢迎的国际结算与外汇交易货币。 （二）瑞士的货币与汇率政策 图21995-2006年瑞士人均GDP发展状况 瑞士国家银行在制订货币政策和汇率政策上有着极大的独立性。不像大多数其它国家的中央银行，瑞士央行并不使用特定的货币市场利率来指导货币状况。直到1999年，央行一直使用外汇互换和回购协议作为影响货币供应量和利率的主要工具。我们在2009年9月22日瑞士国家银行的报告中看到，对于汇率的稳定，瑞士国家银行是极为重视的，而且瑞士政府同样把通货膨胀率控制在2%。这一点是各个国家都在积极努力的方向。而在稳定汇率，控制通胀方面，瑞士做得很好，值得各国借鉴。其中一个重要的原因是瑞士法郎长期与黄金挂钩，在瑞士的国际收支持续顺差，黄金外汇储备不断增长情况下，瑞士法郎信誉日益提高，在国际金融市场上地位逐渐加强，成为主要国际储备货币之一。 (三)瑞士的黄金储备策略 黄金在瑞士外汇储备中所占的比重自2005-2009年以来已经由33％上升至42％。当然，分批购买黄金储备是比例增长的原因，但其主要原因还是黄金价格的上涨。然而，在2007年瑞士央行宣布未来2年将以每隔一段时间的形式累计出售276吨黄金储备，从而最小化其对黄金市场的影响。这种类似于股票市场中高抛低吸的简单策略其实在黄金市场中也同样有效，但这种策略成功的前提是对未来金价比较准确的预测。2005-2009年期间，瑞士的国际储备与国际储备中的黄金储备呈上升趋势，稳步增长，黄金价格也同步上涨，而此时的瑞士法郎汇率相当稳定。这无疑是一个人民币国际化最好的实例。 二、我国增加黄金储备的重要性 黄金储备，指一国货币当局持有的，用以平衡国际收支，维持或影响汇率水平，作为金融资产持有的黄金。它在稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信等方面有着特殊作用。当然，笔者并不是认为只要不断地增加黄金储备就可以使一国货币长时间坚挺。在这里，增加黄金储备更多地体现的是一种信心的增强，不管是对于本国还是其他国家持有，有了黄金储备，就是一个很强烈的信号：持有本币，很安全。 我国的国际储备总额在1万亿美元左右，主要是以信用货币美元、日元为主，黄金占总储备的1%。国务院发展研究中心金融所所长夏斌认为，中国应该保持7000亿美元外汇储备，同时提高使用效益，也就是说，中国外汇储备存在着3000万亿美元的超额外汇储备现象（资料来源于《第一财经日报》2006年4月11日）。如果将3000万亿美元在适当的时候转换成黄金或其他货币，优化国际储备结构，这将有助于提高人民币抵抗在国际金融市场上的风险，并且在一定程度上加快人民币国际化的进程。正如笔者在上文中提到的，增加黄金储备是稳定汇率的必要条件，而在稳定经济方面更多的也是体现信心的加强，增加黄金储备就好比给国人吃了一颗定心丸，信心增强了，所有问题的解决都只是时间问题。 我国的黄金储备占国际储备的比例偏低。中国在2004-2007年这3年间，黄金储备一直是600吨，而且占国际储备始终是1%，这其中可能蕴藏着很多隐患。历史已经给了我们