安徽水利开发股份有限公司主体长期信用评级报告.PDFVIP

主体长期信用评级报告 安徽水利开发股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果：AA- 评级观点 评级展望：稳定 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级时间：2013 年 6 月 18 日 资信”）对安徽水利开发股份有限公司（以下 简称“安徽水利”或“公司”）的评级反映了 财务数据 公司作为安徽省水利建设的龙头企业，在施工 项目 2010 年 2011 年 2012 年 13 年 3 月 专业资质、项目储备、施工管理等方面具备明 资产总额(亿元) 40.99 60.40 81.63 81.57 所有者权益(亿元) 10.07 16.29 17.49 18.12 显优势，近年来随业务规模扩张，公司营业收 长期债务(亿元) 4.71 4.29 5.33 3.91 入和利润总额持续增长，项目储备充足。同时 全部债务(亿元) 11.56 17.90 23.35 24.40 联合资信也关注到，建筑施工行业竞争激烈、 营业收入(亿元) 38.33 53.13 64.90 14.97 原材料价格波动大、公司债务负担重以及应收 利润总额(亿元) 2.83 3.60 3.76 0.79 账款占比大等因素对公司信用水平的不利影 EBITDA(亿元) 4.03 5.44 6.56 -- 响。 营业利润率(%) 13.51 14.91 13.69 14.56 未来在国家水利投资建设加速推进的背 净资产收益率(%) 20.43 15.36 14.71 -- 资产负债率(%) 75.43 73.03 78.57 77.79 景下，公司将加快实施“水利为本，协同发展” 全部债务资本化 53.44 52.36 57.17 57.39 发展战略，凭借其水利施工方面专业优势以及 比率(%) 流动比率(%) 105.09 116.36 107.93 107.03 安徽省建筑行业龙头企业的综合竞争力，公司 全部债务 2.86 3.29 3.56 -- 承接的业务规模将进一步增长，营业收入有望 /EBITDA(倍) EBITDA 利息倍 持续增长。联合资信对公司评级展望为稳定。 5.82 4.14 2.97 -- 数(倍) 注：1.公司发行的短期融资券计入“其他流动负债“科目，本报 告将其调整至短期债务；公司融资租赁款计入“长期应收款”科 优势 目，本报告将其调整至长期债务； 1． “十二五”期间，随国家对水利建设投资 2.2013 年 1 季度财务数据未经审计。 支持政策的逐步落实，水利建设将呈现跨 分析师 越式发展，为公司发展提供了良好的机遇。 王妮娜 田梦楚 2 ．公司作为安徽省水利建设龙头企业，各类 lianhe@ 专业经营资质较齐全，区域竞争优势明显。 3 ．公司营业收入和利