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北京汽车产业应整体上市 对于北京汽车产业分拆上市恐怕是不现实的，所以北汽控股整体上市是最佳选择。通过对资本市场的考察，于XX年登陆香港股市是个不错的选择 目前，北汽控股的资产主要包括五大部分，即整车板块的北汽福田、北京现代、北京戴克奔驰、北京吉普和北汽零部件板块。北汽控股的长期发展客观上要求北汽控股拥有强有力的资本市场平台提供资金支持。然而，目前北汽控股只有北汽福田一个A股市场融资平台，并且这个平台只能够为商用车板块提供资金，而且北汽控股的持股比例已经降至绝对控股以下，进一步融资的空间变小，对其他几个业务板块也无法提供支持。因此，建立一个新的、能够为公司整体发展提供融资渠道的资本市场平台是北汽控股下一步资本市场战略的关键 股权融资的必然选择 根据我国资本市场的发展现状和北汽控股的实际情况，我认为股权融资是北汽控股目前必须考虑的融资手段。股权融资通常有公募和私募两种方式。在通过私募方式融资的情况下，投资者（主要是财务投资者）通常希望其买入的股权能够在公司上市后具有流通性，因此最终还是会要求公司在股票市场上市进行公募。所以，公募在北汽控股股权融资过程中将是必然的选择。根据北汽控股目前的公司结构来看，进行公募融资大致可以利用三种方式：第一，零部件板块单独上市；第二，部分整车企业单独上市；第三，北汽控股整体上市 就选择上市方法而言，众所周知目前有国内、国际两种市场选择。“A”股是指中国国内市场，监管力度相比较香港“H”上市投资管理则更为透明，而且“A”股市场监管要求上市公司与控股股东公司之间必须坚持“五分开”，即资产、业务、人员、财务、机构等五个方面要严格分开，特别是机构管理层的增设势必要增加管理重复。此项管理制度，就目前北京汽车工业的发展来看，选择“A”股市场不太利于北汽控股整体的协调发展和管理。香港市场探所处的特殊地理位置，其与内地市场密不可分的各种关联关系、亦为高速发达的世界金融贸易中心定位，更为快捷的信息传递、沟通，同样的面向全球发售，香港市场的投资环境较比国内更理性、更平稳、风险更小。而且选择香港“H”股先期上市后，同时或未来还可以回到内地“A”股市场再次发行上市，为此我认为是北汽控股整体海外上市香港“H”股的不二选择 分拆上市的可行性分析 一般来讲，一个企业的成功上市需要满足两个方面基本的条件：第一，符合交易所对上市申请人的监管要求，即能够在法律上满足上市条件；第二，企业的投资故事得到资本市场的认可、对投资者具有吸引力，即能够在股票市场推介上取得成功。成功上市的企业都必须同时具备这两个基本条件，缺一不可 香港联交所对中国汽车企业的监管要求。由于中国汽车行业对外开放的独特性，中国汽车企业中合资公司居多，例如此前上市的东风汽车。这些企业在进行海外上市的时候，最主要的资产即为其在合资公司中所持有的股权，而这种独特的合资公司结构将为公司上市申请带来许多新的问题。资本市场对汽车行业以及零部件企业的看法。上市申请人在得到监管机构的批准后，将开始进行路演，将公司股票向投资者进行推介。这个阶段将直接决定公司股票能否顺利销售到资本市场上，因此投资者对公司及公司所处行业的看法变得尤为重要 资本市场的投资者在决定是否投资某一家汽车零部件企业的时候，首先考虑到的是上市公司在行业中的地位如何，是否具有竞争优势，以及公司未来的成长性和盈利能力如何。这一点决定了投资者是否愿意投资一家汽车零部件企业，也自然成为了上市公司在发行过程中能否成功推介公司股票的关键 由于中国汽车零部件企业多数是其母公司整车生产厂的配套企业，这就决定了这些零部件企业与其整车厂之间存在着大量的关联交易。在这种情况下，这些汽车零部件企业利润的实现往往过于依赖关联交易，缺乏独立生存的能力，这一点也是资本市场投资者比较担心的问题。投资者更希望投资的是具有较少关联交易的汽车零部件企业。对下属企业拥有控制权和没有控制权，对于投资者而言是非常敏感的。一般而言，拥有控制权，可以享受一定的控制权溢价；而没有控制权的投资，往往被视作被动投资，这时，投资者常用的估值方法是计算上市公司投资的下属公司的价值，在此基础上给予一定的折扣 综上可以看出，在近期内实现零部件板块单独上市难度很大 部分整车企业单独上市的可行性分析。除了已经在A股上市的北汽福田以外，北汽控股目前有可能用来单独上市的整车企业包括北京现代、北京戴克奔驰和北京吉普 北京戴克奔驰和北京吉普由于前者刚刚成立没有形成足够长时间（至少三年）的连续盈利业绩，而后者则由于近年来的亏损业绩不佳，都不能满足香港联交所对上市申请人财务测试的要求，暂时不能作为单独上市的主体。如果将唯一达到单独上市条件的北汽投（即北京现代的部分股权）进行上市，由于上市过程中信息披露的要求，对外方敏感信息将会有较多披露，根