我国上市公司高级管理层薪酬激励与公司绩效关系研究.pdfVIP

摘要 摘要 自我国股权分置改革后，高管薪酬的相关问题得到了社会的广泛关注，所 有权和经营权两权分离带来的代理问题逐渐成为上市公司面临的管理瓶颈。企 业股东和管理者的根本矛盾是两者之间利益目标的偏离，这种利益的不一致带 来了道德风险和逆向选择。为了使利益双方实现互利共赢，解决代理问题产生 的不良影响，必须在经营者和股东之间建立起有效的激励机制和监督机制。对 高管薪酬与公司绩效的关系进行研究是建立高管薪酬激励机制的必要条件，找 到他们之间的增减变动规律，为上市公司建立有效的高管薪酬激励体制做好充 分的理论准备。 本文在运用规范研究和实证研究的基础上，结合人力资本、薪酬理论、激 励理论等相关理论，根据目前我国高管薪酬发展现状，提出七个假设并建立多 元回归模型，选择 2011-2013 年间沪深 A 股的上市公司作为研究样本，将因子 分析法提取的综合财务因子和可持续增长率作为公司绩效的代表指标，利用 SPSS17.0 统计软件分别对公司绩效与高管薪酬的关系、高管薪酬与相关影响因 素的关系进行了相关性分析和回归分析。实证研究结论认为，公司绩效与高级 管理人员薪酬存在显著的正相关关系,公司绩效与高级管理人员持股比例不存在 显著的正相关关系。高级管理人员薪酬与公司绩效、公司规模存在显著的正相 关关系,与高管持股比例相关关系不显著，而与国有股持股比例呈现负相关关 系。根据实证研究的启示，本文提出了解决薪酬激励问题的政策建议，最后分 析了本文实证研究的缺点和不足，在将来的研究中进一步改进。 关键词：上市公司高级管理人员 公司绩效 薪酬激励 I 万方数据 Abstract Abstract Since the reform of non tradable shares, the related problem of executive pay has draw lots of attention in society, the separation of the ownership and management rights which lead to the agency problems gradually become the bottleneck of listing Corporation’s management. Different target of the interests is the main contradiction between corporate shareholders and managers. The conflicting goals bring the adverse selection and moral hazard. People must build up effective incentive mechanism and supervision mechanism to solve the agency problem. First of all, we need to do some research to find the rules about the executive compensation and company performance, and lay the theoretical foundation for establish an