渤海租赁重组难产 海航式遇阻.docVIP

渤海租赁重组难产 海航式遇阻“注入资产的具体方案，董事会还在磋商，我们还没有接到相关信息。”11月8日上午，渤海租赁证券部方面对时代周报记者如是说 当晚，渤海租赁发布公告，将继续停牌，直至重组方案披露或依照相关规定，最迟12月1日复牌。近期商业计划频频遇阻的海航系，在渤海租赁重组事宜上举棋不定，似乎另有隐情 40亿回笼海航？ 10月26日，渤海租赁借壳ST汇通上市，刚完成更名。11月1日，渤海租赁停牌，宣布公司将有重大策划项目。11月8日，仍未公布重组方案的渤海租赁，宣布继续停牌。借壳上市前便饱受质疑的渤海租赁，上市后其海航系背景更是让人频生猜想。作为上市公司的新主业实体，渤海租赁的盈利能力和成长性从借壳之初就遭到怀疑。XX年，该公司仅盈利3875万元；但到了XX年，这一数字暴增到1.02亿元；而仅仅是XX年前两个月，公司就已实现了1.08亿元的业绩 利润暴增背后，政府补贴的贡献，一直受人诟病。从XX年开始，当年渤海租赁共取得政府补贴4556.76万元，占其全年归属母公司净利润的44.79%；XX年前两个月，渤海租赁当期取得8264万元政府补贴，该项补贴占渤海租赁XX年1-2月归属母公司净利润的76.22%。XX年公司预计，政府补贴将可能占到利润的7.58% 同时，海航集团和海航实业（即海航资本）承诺，借壳后渤海租赁XX年、XX年、XX年三年净利润需不低于3亿元、3.6亿元和4.32亿元。XX年，渤海租赁净利润为2.2亿元，距离承诺相差的8000万元，由海航实业输血补足。XX年年关将至，前三季度净利润2.59亿元且政府补贴为4040万元的渤海租赁，距离承诺利润仍有1亿元缺口 为了完成承诺，显然渤海租赁需要另寻资产注入。根据海航集团公开资料，集团仍持有国内最大的内资飞机融资租赁企业长江租赁有限公司、扬子江国际租赁有限公司等5家租赁业务公司股权 值得关注的是，XX年初，海航集团方宣布以1.5亿美元（约合10亿人民币）的价格完成了对澳大利亚Allco公司的飞机租赁业务收购，该公司截至XX年初，仍拥有和管理飞机68架 对于截至XX年9月仍持有40亿自有资金的渤海租赁而言，完成上述公司的资产并购，即可兑现业绩承诺。同时，完成上述资本运作以后，借壳上市时注入渤海租赁的资金，将完成左右手互倒，回到海航系手中。“海航实业一个重要职能，就是为海航集团找钱，提供资金支持。”此前，海航实业高管曾对外透露。“渤海租赁重组显然不用看其业绩，就看海航集团怎么内部运作，抽走资金就行了。”一名近期跟海航实业有过业务关系的投资人士表示，“海航最近一直很缺钱” 海航商业样本 海航商业，这个上半年曾经刮起过并购旋风的名字，如今，已经逐渐被海航系淡化，但是其在资本市场的一系列辗转腾挪，似乎仍在眼前 XX年，海航集团重组上市公司西安民生百货，三年后并购宝鸡商业集团，进而以西安、宝鸡、汉中等城市为中心，在陕西进行区域布局。试水四年后，海航集团于XX年成立了海航商业，并且将西安民生和宝商集团的资产转入其名下。XX年以来，开始疯狂出击，在华东、华北、华南地区以超市采购的方式进行并购。XX年3月，收购陕西三棵树超市；4月并购天津国际商场、湖南家润多，收购宝乐商业；8月，又染指江苏南通超越超市；10月，斥资10亿元将上海第三大超市家得利收入囊中 值得关注的是，西安民生向控股股东海航商业以每股5.74元的价格定向发行3396.5万股。总作价1.949亿元，和宝商集团剥离给海航商业的价格相同。置换后，海航将拥有续存公司28.19%的股权。XX年1月8日，宝鸡商业全部资产注入西安民生，而宝商集团变身为易食股份 此后，刚刚收购的上海家得利超市，成为海航系零售业资本运作的平台，依此为基准进一步扩张。去年收购广东梅州乐万家超市后，海航在华南也开启了扩张版图。日前，海航在广州推出首个购物中心项目YH城(即YoungMall HappyMore) 但对于海航将在5年内开设300家YH城分店连锁的“宏伟计划”，业内均不以为然。“进军零售百货看中的是稳定的现金流，这正与航空客运、旅游业务的周期性波动形成互补。”楚睿商业咨询CEO黄文杰说 “说白了就是能在短期内拥有充足资金，这对于资本运作非常关键。”一名跟海航实业有密切关系的投资圈人士表示，海航商业扩张是为海航系的资本运作扮演了“现金奶牛”角色 近日，海航商业并入以资本运作为主要目标的海航实业，更直观地说明了，其在海航系中的真正作用 海航系架构 “中国没有人看得懂海航。”海航掌舵者陈锋曾如是说。然而，唯一看不懂的只有海航的实际财务状况，其资本架构已逐渐浮现出完整轮廓。“航空及相关产业是其运作基石，商业物流是现金奶牛，上市公司是其运作平台，信托抵押等为其融资手段，地产等扩