企业财务罗斯章 3.ppt

第三章 财务报表分析;从前有一个秀才进京赶考，眼看考试日期要到，秀才晚上忽然连着做了三个梦。 第一个梦是梦见他在墙头种菜；第二个梦是梦见雨天，他出门打着伞却还戴着斗笠；第三个梦是梦见他和自己喜欢的女子背靠背睡在床上。 这个秀才觉得这三个是个征兆，第二天一早他就去找算命先生解梦。算命先生一听沉着脸说，这些梦是不详的预兆。你在墙头种菜那是白费力气；你出门戴斗笠打伞是多此一举；至于你和喜欢的女子睡在一起却背靠背，只能说明你没戏。;这个秀才非常沮丧，回去就打包想走人不考算了，客栈老板见了问什么原因，秀才就一五一十地告诉他原委。老板听罢不以为然，他说，不对，你听我说，你在墙头种菜预示你将高中；你戴斗笠打伞表明你双保险；背对着你喜欢的女人，只要翻身就可以了，这表明你要咸鱼翻身。秀才一听觉得有道理就留了下来参加考试，果然头榜高中。;态度决定人生 面对同一个信息，企业经理人往往也会作出不同的解读。 因此，企业经理人解读财务数字注意事项： （1）独立思考 （2）财报主要功能是管理阶层“问问题”的起点—例外管理，而不是得到答案的工具。“魔鬼都躲在细节里”！财报分析必须了解公司的营运模式，不宜以单一财务数字或比率妄下结论。;本章主要内容;一、标准财务报表;XYZ公司资产负债表(单位:100万美元);XYZ同比资产负债表(%)---结构分析;Prufrock公司2005利润表(单位：100万美元P36):;Prufrock公司2005同比利润表(P39):结构分析;现金流量表同比报表略复杂：将现金流量表的三部分活动重新编制为现金来源与运用表，然后将项目表示成现金来源总额的百分比（或现金运用总额的百分比） 同比报表(或结构分析)的作用?;(2)同基年度财务报表;小结;比率分析; 财务比率分析; 财务比率分析;（一）短期偿债能力比率流动比率;;速动比率和现金比率;(一)短期偿债能力比率;（二）长期偿债能力总负债率利息保障倍数　现金涵盖率;（二）长期偿债能力;（二）长期偿债能力;利息保障倍数（利息覆盖率）TIE (times interest earned);（三）营运能力指标（资产管理计量指标）;（三）营运能力指标（资产管理计量指标）;6、总资产周转率= 销售收入 / 资产总额 =2311/3588 =0.64次 7、固定资产周转率=销售收入 /固定资产净值 =2311/2880 =0.80次 8、净营运资本周转率=销售收入 /净营运资本 =2311/（708-540） =13.8次 例：假设某家公司每1美元的总资产带来了0.4美元的销售收入，请问这家公司的总资产多久才能周转一次？ 通常的总资产周转率 1,除非一个公司有非常大的固定资产帐户; 快速测验;（四）获利能力计量指标; 快速测验;(五)市场价值计量指标;杜邦恒等式;权益报酬率= 利润率 * 总资产周转率 * 权益乘数 利润率是衡量一个公司的的经营能力 –就是他怎样控制成本 总资产周转率是衡量一个公司的资产利用率–就是怎样有效利用资产 权益乘数是一个财务杠杆比率;例:说明两公司02年ROE差异原因,伊利02与03年的变动;飞利浦公司2004年和2005年的资产负债表（单位：100万美元）;飞利浦公司2005年度利润表（单位：100万美元）;问题;比率分析需要注意的问题;思考题